________ là lãi suất chiết khấu được sử dụng khi tính NPV của một dự án.

Tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR) là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của tất cả các dòng tiền từ một dự án bằng không. Trong trường hợp dòng tiền đều vô hạn, IRR có thể được tính bằng cách chia dòng tiền hàng năm cho chi phí đầu tư ban đầu. Trong trường hợp này: - Chi phí đầu tư ban đầu = $125 - Dòng tiền hàng năm = $15 Công thức tính IRR: IRR = Dòng tiền hàng năm / Chi phí đầu tư ban đầu IRR = $15 / $125 = 0.12 IRR = 12% Vậy đáp án đúng là D.

Công thức tính dòng tiền sau thuế (CFAT) như sau: CFAT = (Doanh thu - Tổng biến phí - Chi phí cố định (không bao gồm khấu hao)) * (1 - Thuế suất) + Khấu hao Trong đó: * Doanh thu = 120 * Tổng biến phí = 50 * Tổng chi phí cố định = 30 * Khấu hao = 10 * Thuế suất = 30% = 0.3 Áp dụng công thức: CFAT = (120 - 50 - (30-10)) * (1 - 0.3) + 10 CFAT = (120 - 50 - 20) * 0.7 + 10 CFAT = 50 * 0.7 + 10 CFAT = 35 + 10 CFAT = 45 Tuy nhiên, không có đáp án nào trùng với kết quả tính toán là 45. Vì vậy, đáp án đúng là D. Không câu nào đúng.

Các nguồn dài hạn cho hoạt động kinh doanh thường bao gồm các hình thức tài trợ có thời gian hoàn trả hoặc sử dụng kéo dài trên một năm. Trái phiếu, lợi nhuận giữ lại và cổ phần ưu đãi đều là các nguồn tài trợ dài hạn. Các khoản phải thu, ngược lại, là tài sản ngắn hạn, phát sinh từ việc bán hàng chịu và thường được thanh toán trong vòng một chu kỳ kinh doanh (thường là dưới một năm). Vì vậy, đáp án C là đáp án không phải là nguồn dài hạn.

Phân tích điểm hòa vốn EPS (Lợi nhuận trên mỗi cổ phần) là công cụ quan trọng để xác định lợi thế của tài trợ nợ và vốn cổ phần. Điểm hòa vốn EPS cho biết mức EBIT (Lợi nhuận trước lãi vay và thuế) mà tại đó EPS của hai phương án tài trợ (ví dụ: nợ và vốn cổ phần) là như nhau. Nếu EBIT dự kiến cao hơn điểm hòa vốn, phương án tài trợ có đòn bẩy tài chính cao hơn (thường là nợ) sẽ có lợi hơn, và ngược lại. Các lựa chọn khác không trực tiếp so sánh lợi ích của nợ và vốn cổ phần dựa trên tác động của EBIT lên EPS. A. DOL (Degree of Operating Leverage - Độ bẩy hoạt động) đo lường mức độ thay đổi của lợi nhuận hoạt động khi doanh thu thay đổi. B. EBIT (Earnings Before Interest and Taxes - Lợi nhuận trước lãi vay và thuế) là một chỉ số lợi nhuận, nhưng không trực tiếp giúp xác định lợi thế của tài trợ nợ so với vốn cổ phần. C. EPS (Earnings Per Share - Lợi nhuận trên mỗi cổ phần) là chỉ số được sử dụng trong phân tích điểm hòa vốn để so sánh các phương án tài trợ khác nhau. D. DFL (Degree of Financial Leverage - Độ bẩy tài chính) đo lường mức độ thay đổi của EPS khi EBIT thay đổi, nhưng không trực tiếp xác định điểm hòa vốn mà tại đó các phương án tài trợ trở nên ưu việt hơn.