Giả sử chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,5% vào năm ngoái và các chứng khoán sau có mức lợi nhuận danh nghĩa như sau: 2,75% đối với trái phiếu A và 4,75% đối với trái phiếu B. Lợi nhuận thực tế của hai trái phiếu này là bao nhiêu?

Nhà đầu tư X đang lo ngại về việc giá cổ phiếu A có thể giảm trong ngắn hạn. Để bảo vệ lợi nhuận hiện tại (đã tăng từ 10 đô la lên 32 đô la) mà không muốn bán cổ phiếu, nhà đầu tư có thể sử dụng quyền chọn.

A. Mua quyền chọn bán (put option) cho phép nhà đầu tư bán cổ phiếu A ở một mức giá nhất định (strike price) trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu giá cổ phiếu A giảm xuống dưới mức giá strike price, nhà đầu tư có thể thực hiện quyền chọn bán và bán cổ phiếu với giá strike price, hạn chế thua lỗ. Đây là phương án phù hợp nhất với mục tiêu của nhà đầu tư X.

B. Mua quyền chọn mua (call option) cho phép nhà đầu tư mua cổ phiếu A ở một mức giá nhất định trong một khoảng thời gian nhất định. Phương án này chỉ có lợi nếu giá cổ phiếu A tăng lên, không phù hợp với lo ngại giá giảm của nhà đầu tư X.

C. Bán quyền chọn mua (selling call option) sẽ tạo ra thu nhập ngay lập tức (premium) cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu A tăng mạnh, nhà đầu tư sẽ phải bán cổ phiếu A với giá strike price, bỏ lỡ cơ hội lợi nhuận cao hơn. Đồng thời, phương án này không bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro giá giảm.

D. Bán quyền chọn bán (selling put option) sẽ tạo ra thu nhập ngay lập tức cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu A giảm mạnh, nhà đầu tư sẽ phải mua cổ phiếu A với giá strike price, gây ra thua lỗ. Phương án này không phù hợp với lo ngại giá giảm của nhà đầu tư X.

Vậy, phương án A là phù hợp nhất.

Hợp đồng phái sinh là công cụ tài chính có giá trị phụ thuộc vào giá trị của một tài sản cơ sở khác. Do tính chất đòn bẩy cao và biến động giá lớn, hợp đồng phái sinh thường có mức rủi ro cao nhất so với các loại tài sản khác như trái phiếu (doanh nghiệp hoặc chính phủ) và cổ phiếu (đặc biệt là cổ phiếu của các công ty lớn như Vinamilk). Trái phiếu chính phủ được coi là ít rủi ro nhất do được chính phủ bảo đảm. Trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro cao hơn trái phiếu chính phủ nhưng vẫn thấp hơn hợp đồng phái sinh. Cổ phiếu có rủi ro cao hơn trái phiếu, nhưng mức độ rủi ro cụ thể phụ thuộc vào nhiều yếu tố của doanh nghiệp phát hành.

Quỹ đầu tư mở là loại quỹ cho phép nhà đầu tư mua và bán lại chứng chỉ quỹ liên tục sau khi quỹ đã phát hành lần đầu. Quỹ đóng thì chỉ được mua bán chứng chỉ quỹ trong một thời gian nhất định khi phát hành quỹ.