Ke=16%/năm, D1=2, P=50, Nếu mức tăng trưởng cổ tức dự kiến giảm còn 10%/năm, điều gì sẽ xảy ra:
Đáp án đúng: B
Để giải bài này, ta sử dụng mô hình tăng trưởng cổ tức Gordon. Công thức tính giá cổ phiếu (P) theo mô hình Gordon là: P = D1 / (Ke - g) Trong đó: - P là giá cổ phiếu hiện tại - D1 là cổ tức dự kiến năm tới - Ke là tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu - g là tỷ lệ tăng trưởng cổ tức Trường hợp ban đầu: Ke = 16% = 0.16 D1 = 2 P = 50 Ta có thể kiểm chứng lại công thức: 50 = 2 / (0.16 - g). Từ đó suy ra g = 0.12 hay 12% Trường hợp sau, khi mức tăng trưởng cổ tức giảm xuống 10%: Ke = 0.16 D1 = 2 g = 10% = 0.10 P_new = D1 / (Ke - g) = 2 / (0.16 - 0.10) = 2 / 0.06 = 33.33 Phần trăm thay đổi của giá cổ phiếu là: (P_new - P) / P = (33.33 - 50) / 50 = -0.3334 hay -33.34% Vậy giá cổ phiếu giảm khoảng 33.34%, tức là giảm hơn 30%.
