Dự án xây dựng nhà máy sữa Capina có số vốn đầu tư ban đầu là 100 triệu USD. Lợi nhuận ròng và khấu hao từ năm 1 đến năm 5 được cho như sau: ĐVT: Triệu USD Năm Lợi nhuận ròng và khấu hao 1 2 3 4 5 40,21 40,21 40,21 40,21 40,21 Thời gian hoàn vốn đầu tư có chiết khấu (với suất chiết khấu là 10%/năm) của dự án là:

IRR là suất chiết khấu làm cho hiện giá thuần (NPV):

Lời giải:

Đáp án đúng: A

IRR (Internal Rate of Return) là tỷ suất hoàn vốn nội bộ, là suất chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại thuần (NPV) của một dự án bằng không. Nói cách khác, đó là lãi suất mà tại đó tổng giá trị hiện tại của dòng tiền vào bằng với tổng giá trị hiện tại của dòng tiền ra.

Câu 26:

Có thể tính IRR bằng:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

IRR (Internal Rate of Return - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV (Net Present Value - Giá trị hiện tại ròng) của một dự án bằng không. Có nhiều phương pháp để tính IRR:

Phương pháp nội suy: Đây là một phương pháp phổ biến để ước tính IRR bằng cách sử dụng hai tỷ lệ chiết khấu khác nhau và NPV tương ứng của chúng để nội suy ra IRR.

Cho NPV = 0 để xác định lãi suất tính toán: Về bản chất, IRR là lãi suất mà tại đó NPV = 0. Việc tìm kiếm lãi suất này có thể được thực hiện bằng cách giải phương trình NPV = 0.

Đồ thị: IRR có thể được ước tính bằng cách vẽ đồ thị NPV theo các tỷ lệ chiết khấu khác nhau và tìm điểm mà đồ thị cắt trục hoành (NPV = 0).

Vì cả ba phương pháp trên đều có thể được sử dụng để tính IRR, nên đáp án D là chính xác.

Câu 27:

Dòng ngân lưu vào và ra của một dự án như sau:

Năm	0	1	2
Dòng vào	150	200
Dòng ra	100	50	50

Với lãi suất tính toán là 15%n ăm, thì hiện giá dòng ra, là:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Để tính hiện giá dòng ra, ta cần chiết khấu từng khoản chi ở các năm về hiện tại (năm 0) và cộng chúng lại. Lãi suất chiết khấu là 15%.

Năm 0: Chi ra 100, hiện giá là 100/(1+0.15)^0 = 100
Năm 1: Chi ra 50, hiện giá là 50/(1+0.15)^1 = 50/1.15 = 43.478
Năm 2: Chi ra 50, hiện giá là 50/(1+0.15)^2 = 50/(1.15)^2 = 50/1.3225 = 37.815

Tổng hiện giá dòng ra = 100 + 43.478 + 37.815 = 181.293

Vậy hiện giá dòng ra là 181,29.

Câu 28:

Có ngân lưu ròng của hai dự án như sau:

Năm	0	1
Dự án A	-1000	1400
Dự án B	-10.000	13.000

Với lãi suất tính toán là 10%, thì:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để giải quyết câu hỏi này, chúng ta cần tính toán NPV (Giá trị hiện tại ròng), IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) và B/C (Tỷ lệ lợi ích/chi phí) cho cả hai dự án A và B, sau đó so sánh chúng.

* Dự án A:
* NPV = -1000 + 1400/(1+0.1) = -1000 + 1272.73 = 272.73
* Để tính IRR, ta giải phương trình: -1000 + 1400/(1+IRR) = 0 => IRR = 40%
* B/C = 1272.73 / 1000 = 1.27273

* Dự án B:
* NPV = -10000 + 13000/(1+0.1) = -10000 + 11818.18 = 1818.18
* Để tính IRR, ta giải phương trình: -10000 + 13000/(1+IRR) = 0 => IRR = 30%
* B/C = 11818.18 / 10000 = 1.181818

So sánh:

* NPV: Dự án B (1818.18) > Dự án A (272.73)
* IRR: Dự án A (40%) > Dự án B (30%)
* B/C: Dự án A (1.27273) > Dự án B (1.181818)

Dựa trên kết quả tính toán, ta thấy:

* NPV của B lớn hơn A.
* IRR của A lớn hơn B.
* B/C của A lớn hơn B.

Vậy, tất cả các phát biểu A, B, và C đều đúng.

Câu 29:

Chọn đáp án đúng: Ngân lưu ròng của hai dự án như sau:

Năm	0	1	2	3
Dự án A	-10.000	12.500
Dự án B	-10.000	12.500

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Dự án A và B có ngân lưu ròng giống hệt nhau. IRR (Internal Rate of Return - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án bằng không. Vì ngân lưu của hai dự án hoàn toàn giống nhau, nên IRR của chúng cũng phải bằng nhau.

Câu 30:

Có các dòng ngân lưu sau đây của một dự án: