Doanh nghiệp Hòa Phát đang xem xét việc xây dựng một nhà máy sản xuất khung xe ô tô bán tải. Tổng vốn đầu tư ban đầu là 22 tỷ đồng, trong đó vốn cố định là 20 tỷ đồng, vốn lưu động là 2 tỷ đồng. Các chi phí hoạt động hàng năm (bắt đầu cuối năm 1) là 19,5 tỷ đồng. Vốn lưu động ròng được thu hồi đủ vào năm cuối của dự án. Giá trị thanh lý sau thuế của tài sản cố định năm cuối dự án là 4 tỷ đồng. Đời sống dự án là 6 năm. Doanh nghiệp áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng. Thuế suất thuế TNDN là 20% và doanh nghiệp yêu cầu một tỷ suất sinh lời là 20%/năm. Mỗi năm doanh nghiệp có thể tiêu thụ 400 khung xe ô tô bán tải. Tính giá trị của dự án vào thời điểm cuối năm thứ 2:

Để tính giá trị của dự án vào thời điểm cuối năm thứ 2, chúng ta cần tính toán dòng tiền của dự án và chiết khấu về thời điểm đó. 1. **Tính khấu hao hàng năm:** - Khấu hao = (Giá trị tài sản cố định ban đầu) / (Thời gian khấu hao) = 20 tỷ / 6 năm = 3.333 tỷ đồng/năm. 2. **Tính lợi nhuận trước thuế (EBT) hàng năm:** - Gọi P là giá bán mỗi khung xe ô tô bán tải. - Doanh thu hàng năm = 400 * P. - Chi phí hoạt động hàng năm = 19.5 tỷ đồng. - EBT = Doanh thu - Chi phí hoạt động - Khấu hao = 400P - 19.5 - 3.333 = 400P - 22.833 tỷ đồng. 3. **Tính thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN) hàng năm:** - Thuế TNDN = 20% * EBT = 0.2 * (400P - 22.833) = 80P - 4.5666 tỷ đồng. 4. **Tính lợi nhuận sau thuế (EAT) hàng năm:** - EAT = EBT - Thuế TNDN = (400P - 22.833) - (80P - 4.5666) = 320P - 18.2664 tỷ đồng. 5. **Tính dòng tiền hoạt động (OCF) hàng năm:** - OCF = EAT + Khấu hao = (320P - 18.2664) + 3.333 = 320P - 14.9334 tỷ đồng. 6. **Tính dòng tiền cuối dự án:** - Thu hồi vốn lưu động ròng: 2 tỷ đồng. - Giá trị thanh lý sau thuế: 4 tỷ đồng. 7. **Tính giá trị hiện tại của dự án vào cuối năm thứ 2 (PV2):** - Chúng ta cần chiết khấu các dòng tiền từ năm 3 đến năm 6 về cuối năm 2. - PV2 = ∑ [OCFt / (1+r)^(t-2)] với t chạy từ 3 đến 6, và r = 20% = 0.2 - PV2 = [OCF3 / (1+0.2)^1] + [OCF4 / (1+0.2)^2] + [OCF5 / (1+0.2)^3] + [OCF6 / (1+0.2)^4] + [4 tỷ + 2 tỷ / (1+0.2)^4] - PV2 = [(320P - 14.9334) / 1.2] + [(320P - 14.9334) / 1.44] + [(320P - 14.9334) / 1.728] + [(320P - 14.9334 + 6) / 2.0736] - PV2 = (320P - 14.9334) * (1/1.2 + 1/1.44 + 1/1.728 + 1/2.0736) + 6/2.0736 - PV2 = (320P - 14.9334) * (0.8333 + 0.6944 + 0.5787 + 0.4823) + 2.893 - PV2 = (320P - 14.9334) * 2.5887 + 2.893 - PV2 = 828.384P - 38.66 + 2.893 = 828.384P - 35.767 Vì không có thông tin về giá bán (P) của mỗi khung xe ô tô bán tải, nên không thể tính được giá trị cụ thể của dự án. Do đó, đáp án đúng nhất là: Tất cả các đáp án khác đều sai.