Công ty cổ phần sữa Vinamilk dự định đầu tư vào 1 trong 2 nhà máy. đó là nhà máy sản xuất cà phê hòa tan và nhà máy nước uống tinh khiết với số vốn đầu tư ban đầu mỗi nhà máy là 200 triệu đồng, từ các nguồn vốn khác nhau. Ngân lưu ròng của 2 nhà máy cho trong bảng sau:
Năm | 0 | 1 | 2 | 3 |
1. Dự án cà phê hoà tan | – 200 | 50 | 100 | 100 |
2. Dự án nước uống tinh khiết | – 200 | 50 | 120 | 120 |
Với lãi suất tính toán của dự án (1) là 10%/ năm và dự án (2) là 20%/năm. Nếu dùng chỉ tiêu hiện giá thuần (NPV) để chọn dự án, Công ty Vinamilk nên?
Trả lời:
Đáp án đúng: A
Để giải quyết bài toán này, ta cần tính NPV (Giá trị hiện tại ròng) cho cả hai dự án và so sánh chúng. Công thức tính NPV là: NPV = ∑ (CFt / (1 + r)^t) - Vốn đầu tư ban đầu, trong đó CFt là dòng tiền ròng ở năm t, r là lãi suất chiết khấu, và t là số năm.
* **Dự án cà phê hòa tan (lãi suất 10%/năm):**
NPV = (-200) + (50 / (1 + 0.1)^1) + (100 / (1 + 0.1)^2) + (100 / (1 + 0.1)^3)
NPV = -200 + (50 / 1.1) + (100 / 1.21) + (100 / 1.331)
NPV = -200 + 45.45 + 82.64 + 75.13
NPV ≈ 3.22 triệu đồng
* **Dự án nước uống tinh khiết (lãi suất 20%/năm):**
NPV = (-200) + (50 / (1 + 0.2)^1) + (120 / (1 + 0.2)^2) + (120 / (1 + 0.2)^3)
NPV = -200 + (50 / 1.2) + (120 / 1.44) + (120 / 1.728)
NPV = -200 + 41.67 + 83.33 + 69.44
NPV ≈ -5.56 triệu đồng
Vì NPV của dự án cà phê hòa tan là dương (3.22 triệu đồng) và NPV của dự án nước uống tinh khiết là âm (-5.56 triệu đồng), nên công ty Vinamilk chỉ nên đầu tư vào dự án cà phê hòa tan.