Công ty cổ phần CFA có thông tin trích từ báo cáo tài chính và một số thông tin khác như sau (ĐVT: tỷ đồng)

Tài liệu 1 – Bảng cân đối kế toán tóm tắt

Tài sản	31/12/2018	31/12/2017	Nguồn vốn	31/12/2018	31/12/2017
Tài sản ngắn hạn	59.743	50.782	Nợ ngắn hạn	58.143	42.898
Tài sản dài hạn	52.359	48.467	Nợ dài hạn	3.791	4.230
			Vốn chủ sở hữu	50.168	52.121
Tổng cộng	112.102	99.249	Tổng cộng	112.102	99.249

Tài liệu 2 – Kết quả kinh doanh và thông tin khác

Chỉ tiêu	2018	2017
- Doanh thu thuần	210.450	230.480
- Chi phí lãi vay	2.714	3.656
- Tổng lợi nhuận trước thuế	8.570	8.130
- Chi phí thuế TNDN	2.460	2.540

Tỷ lệ nguồn vốn dài hạn tài trợ tài sản ngắn hạn mục tiêu: 25% - 30%

Yêu cầu:

Gánh nặng thuế TNDN (corporate income tax burden) năm 2018 tăng hay giảm so với năm 2017?

Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn (tức là thay đổi tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu) sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vốn của doanh nghiệp. Khi cơ cấu nguồn vốn thay đổi, tác động sẽ lan tỏa đến các chỉ tiêu tài chính sau: * **Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE):** ROE đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn chủ sở hữu. Việc thay đổi cơ cấu vốn, đặc biệt là tăng nợ vay, có thể làm tăng ROE nếu doanh nghiệp sử dụng nợ vay hiệu quả (tức là tạo ra lợi nhuận cao hơn chi phí lãi vay). Tuy nhiên, nếu sử dụng nợ không hiệu quả, ROE có thể giảm. * **Tỷ lệ hoàn vốn (ROI) và Suất sinh lời trên tài sản (ROA):** Mặc dù việc điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn có thể gián tiếp ảnh hưởng đến ROI và ROA, nhưng tác động trực tiếp và rõ rệt nhất là lên ROE. ROA đo lường khả năng sinh lời trên tổng tài sản, còn ROI đo lường hiệu quả sử dụng vốn đầu tư. Sự thay đổi trong cơ cấu vốn có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng (tử số trong công thức tính ROA và ROI) và do đó ảnh hưởng đến các chỉ số này, tuy nhiên mức độ ảnh hưởng ít hơn so với ROE. Do đó, đáp án chính xác nhất là C.

Tỷ lệ giá vốn hàng bán (COGS) trên doanh thu thể hiện mối quan hệ giữa chi phí trực tiếp sản xuất hàng hóa/dịch vụ và doanh thu thuần. Nếu tỷ lệ này tăng lên so với năm trước, điều đó có nghĩa là giá vốn hàng bán tăng nhanh hơn so với doanh thu, hoặc giá vốn giảm ít hơn so với mức giảm doanh thu. * **Phương án 1: "Công ty đã tăng chi phí trực tiếp và giảm doanh thu"** - Nếu chi phí trực tiếp tăng và doanh thu giảm, tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu chắc chắn sẽ tăng. Đây là một khả năng hợp lý. * **Phương án 2: "Công ty đã giảm chi phí trực tiếp với tỷ lệ thấp hơn tỷ lệ giảm doanh thu"** - Nếu cả chi phí trực tiếp và doanh thu đều giảm, nhưng chi phí trực tiếp giảm ít hơn so với doanh thu, thì tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu sẽ tăng. Đây cũng là một khả năng hợp lý. * **Phương án 3: "Công ty đã tăng chi phí trực tiếp với tỷ lệ cao hơn tỷ lệ tăng doanh thu"** - Nếu cả chi phí trực tiếp và doanh thu đều tăng, nhưng chi phí trực tiếp tăng nhanh hơn so với doanh thu, thì tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu sẽ tăng. Đây cũng là một khả năng hợp lý. Vì cả ba phương án đều có thể dẫn đến việc tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu tăng, phương án đúng nhất là phương án bao gồm cả ba khả năng này.

Lãi hoặc lỗ do đánh giá lại các khoản mục có gốc ngoại tệ là các khoản mục phi tiền tệ. Các khoản mục phi tiền tệ không tạo ra dòng tiền thực tế tại thời điểm đánh giá lại. Thay vào đó, chúng chỉ phản ánh sự thay đổi về giá trị do biến động tỷ giá hối đoái. Vì vậy, chúng không ảnh hưởng trực tiếp đến bất kỳ dòng tiền nào trong ba loại dòng tiền: hoạt động kinh doanh, đầu tư hoặc tài chính. Do đó, đáp án đúng là: Không ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền.

Câu hỏi này liên quan đến việc xác định chỉ tiêu tài chính nào phản ánh hiệu quả tiết kiệm chi phí trực tiếp. * **Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần:** Chỉ tiêu này đo lường khả năng tạo ra lợi nhuận từ hoạt động bán hàng sau khi trừ đi giá vốn hàng bán. Nếu chi phí trực tiếp (giá vốn hàng bán) giảm, lợi nhuận gộp sẽ tăng, do đó tỷ suất này sẽ tăng. Đây là đáp án phù hợp nhất. * **Tỷ suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính trên doanh thu thuần:** Chỉ tiêu này phản ánh lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính sau khi trừ đi giá vốn và chi phí hoạt động. Mặc dù tiết kiệm chi phí có thể ảnh hưởng đến chỉ tiêu này, nhưng nó còn chịu ảnh hưởng của các chi phí khác ngoài chi phí trực tiếp. * **Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu thuần:** Chỉ tiêu này chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố khác ngoài chi phí trực tiếp, bao gồm cả chi phí tài chính và thu nhập khác. * **Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần:** Tương tự như tỷ suất lợi nhuận trước thuế, chỉ tiêu này cũng chịu ảnh hưởng của thuế và các yếu tố khác không liên quan trực tiếp đến chi phí sản xuất. Vì vậy, đáp án chính xác nhất là **Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần** vì nó trực tiếp phản ánh ảnh hưởng của việc tiết kiệm chi phí trực tiếp (giá vốn hàng bán) đến lợi nhuận của doanh nghiệp.