Công cụ phái sinh nào chỉ được giao dịch trên Sở giao dịch (bắt buộc niêm yết)?

Hợp đồng kỳ hạn quy định giá mua bán đã được xác định trước là 105.000 USD. Do đó, bất kể giá thị trường của căn nhà là bao nhiêu (trong trường hợp này là 110.000 USD), ông B vẫn phải bán căn nhà cho ông A với giá đã thỏa thuận trong hợp đồng kỳ hạn là 105.000 USD.

Biên độ dao động giá là giới hạn mà giá cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm trong một phiên giao dịch. Nó được tính bằng phần trăm thay đổi tối đa cho phép so với giá tham chiếu (thường là giá đóng cửa của ngày giao dịch trước đó).

Nhà đầu tư mua 1.000 chứng quyền mua với giá 1.200 đồng/chứng quyền, tổng chi phí là 1.000 * 1.200 = 1.200.000 đồng.

Sau 4 tháng, nhà đầu tư bán lại 1.000 chứng quyền với giá 1.800 đồng/chứng quyền, thu về 1.000 * 1.800 = 1.800.000 đồng.

Lợi nhuận của nhà đầu tư là 1.800.000 - 1.200.000 = 600.000 đồng.

Vậy đáp án đúng là C.

Giá trị của quyền chọn mua (call option) không bao giờ vượt quá giá trị của tài sản cơ sở. Vì người mua quyền chọn có quyền mua tài sản cơ sở với giá thực hiện (strike price), nên họ sẽ không trả nhiều hơn giá trị hiện tại của tài sản cơ sở cho quyền này. Nếu giá tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện, giá trị quyền chọn sẽ là 0. Vì vậy, giá trị tối đa của quyền chọn mua nhỏ hơn hoặc bằng giá trị tài sản cơ sở hiện tại.

Để định giá quyền chọn mua kiểu Mỹ bằng mô hình nhị phân hai kỳ, ta cần tính giá trị quyền chọn tại mỗi nút của cây nhị phân và xét khả năng thực hiện sớm.

1. Tính các mức giá cổ phiếu:
- S_uu = 30 * 1.15 * 1.15 = 39.675
- S_ud = S_du = 30 * 1.15 * 0.9 = 31.05
- S_dd = 30 * 0.9 * 0.9 = 24.3

2. Tính giá trị quyền chọn tại thời điểm đáo hạn (cuối kỳ 2):
- C_uu = max(S_uu - K, 0) = max(39.675 - 25, 0) = 14.675
- C_ud = C_du = max(S_ud - K, 0) = max(31.05 - 25, 0) = 6.05
- C_dd = max(S_dd - K, 0) = max(24.3 - 25, 0) = 0

3. Tính giá trị quyền chọn tại thời điểm 1 (kỳ 1), xét khả năng thực hiện sớm:
- Tính giá trị tiếp tục (holding value) tại nút Up: C_u = (p * C_uu + (1-p) * C_ud) / (1 + r)
Trong đó, p = (e^(r*delta_t) - d) / (u - d) = (1.05 - 0.9) / (1.15 - 0.9) = 0.6
C_u = (0.6 * 14.675 + 0.4 * 6.05) / 1.05 = (8.805 + 2.42) / 1.05 = 11.225 / 1.05 = 10.69
Giá trị thực hiện sớm tại nút Up: S_u - K = 30 * 1.15 - 25 = 34.5 - 25 = 9.5
Giá trị quyền chọn tại nút Up: Max(10.69, 9.5) = 10.69

- Tính giá trị tiếp tục (holding value) tại nút Down: C_d = (p * C_ud + (1-p) * C_dd) / (1 + r)
C_d = (0.6 * 6.05 + 0.4 * 0) / 1.05 = 3.63 / 1.05 = 3.457
Giá trị thực hiện sớm tại nút Down: S_d - K = 30 * 0.9 - 25 = 27 - 25 = 2
Giá trị quyền chọn tại nút Down: Max(3.457, 2) = 3.457

4. Tính giá trị quyền chọn tại thời điểm 0 (hiện tại):
- C = (p * C_u + (1-p) * C_d) / (1 + r) = (0.6 * 10.69 + 0.4 * 3.457) / 1.05
- C = (6.414 + 1.3828) / 1.05 = 7.7968 / 1.05 = 7.4255

Vậy giá trị quyền chọn là khoảng 7.42.