Chọn đáp án đúng: Dự án sản xuất sản phẩm X, năm 2008 là năm sản xuất kinh doanh đầu tiên. Dự báo tổng cầu hàng năm là 48.000 tấn, tổng cung = 16.500 tấn. Do điều kiện về vốn, dự án chỉ có khả năng nhập 4 dây chuyền sản xuất, công suất 2,5 tấn/giờ/dây chuyền. Giả sử tổng định phí dự án là 288 ngàn USD, biến phí/ tấn là 20 USD, giá bán/tấn là 50 USD. Để giải quyết vấn đề thiếu vốn, Chủ đầu tư, nên:

Để tính doanh thu hòa vốn, ta cần xác định số lượng sách cần bán để hòa vốn. Công thức tính số lượng hòa vốn là: Số lượng hòa vốn = (Định phí + Chi phí biên tập) / (Giá bán - Biến phí đơn vị). Trong trường hợp này: Định phí = 250.000.000 đ, Chi phí biên tập = 50.000.000 đ, Giá bán = 30.000 đ/cuốn, Biến phí đơn vị = 20.000 đ/cuốn.

Vậy, số lượng hòa vốn = (250.000.000 + 50.000.000) / (30.000 - 20.000) = 300.000.000 / 10.000 = 30.000 cuốn.

Doanh thu hòa vốn = Số lượng hòa vốn * Giá bán = 30.000 * 30.000 = 900.000.000 đ.

Vậy đáp án đúng là 900.000.000 đ

Để tính tỷ số B/C (Benefit-Cost Ratio), ta cần tính giá trị hiện tại của các khoản thu nhập và chi phí, sau đó chia tổng giá trị hiện tại của thu nhập cho tổng giá trị hiện tại của chi phí.

1. Tính giá trị hiện tại của chi phí đầu tư ban đầu: Chi phí này xảy ra ngay lập tức, nên giá trị hiện tại của nó là 10 triệu USD.

2. Tính giá trị hiện tại của chi phí vận hành hàng năm: Đây là một dòng tiền đều trong 2 năm với giá trị 2 triệu USD mỗi năm. Sử dụng công thức giá trị hiện tại của dòng tiền đều:
PV = C * [1 - (1 + r)^-n] / r
Trong đó:
- PV là giá trị hiện tại
- C là dòng tiền hàng năm (2 triệu USD)
- r là lãi suất chiết khấu (10% = 0.1)
- n là số năm (2)
PV = 2 * [1 - (1 + 0.1)^-2] / 0.1 = 2 * [1 - (1.1)^-2] / 0.1 = 2 * [1 - 0.8264] / 0.1 = 2 * 0.1736 / 0.1 = 3.472 triệu USD

3. Tính giá trị hiện tại của thu nhập hàng năm: Tương tự như chi phí vận hành, đây là một dòng tiền đều trong 2 năm với giá trị 8 triệu USD mỗi năm.
PV = 8 * [1 - (1 + 0.1)^-2] / 0.1 = 8 * [1 - (1.1)^-2] / 0.1 = 8 * [1 - 0.8264] / 0.1 = 8 * 0.1736 / 0.1 = 13.888 triệu USD

4. Tính giá trị hiện tại của giá trị thanh lý: Giá trị thanh lý là 3 triệu USD nhận được ở năm thứ 2. Tính giá trị hiện tại của nó:
PV = FV / (1 + r)^n
Trong đó:
- FV là giá trị tương lai (3 triệu USD)
- r là lãi suất chiết khấu (10% = 0.1)
- n là số năm (2)
PV = 3 / (1 + 0.1)^2 = 3 / (1.1)^2 = 3 / 1.21 = 2.479 triệu USD

5. Tính tổng giá trị hiện tại của thu nhập:
Tổng thu nhập = Giá trị hiện tại của thu nhập hàng năm + Giá trị hiện tại của giá trị thanh lý = 13.888 + 2.479 = 16.367 triệu USD

6. Tính tổng giá trị hiện tại của chi phí:
Tổng chi phí = Chi phí đầu tư ban đầu + Giá trị hiện tại của chi phí vận hành = 10 + 3.472 = 13.472 triệu USD

7. Tính tỷ số B/C:
B/C = Tổng giá trị hiện tại của thu nhập / Tổng giá trị hiện tại của chi phí = 16.367 / 13.472 = 1.215

Vậy tỷ số B/C là khoảng 1.21.

Công thức trong ảnh là công thức tính giá trị hiện tại thuần (NPV - Net Present Value). NPV là hiệu số giữa giá trị hiện tại của dòng tiền vào và giá trị hiện tại của dòng tiền ra trong một dự án hoặc một khoản đầu tư. NPV được sử dụng trong lập ngân sách vốn và quy hoạch đầu tư để phân tích khả năng sinh lời của một dự án hoặc đầu tư được đề xuất.

IRR (Internal Rate of Return) là tỷ suất hoàn vốn nội bộ, là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của một dự án bằng không. Để tính IRR, chúng ta cần thông tin về dòng tiền của dự án trong tất cả các năm. Trong trường hợp này, chúng ta chỉ biết dòng tiền năm đầu. Các năm tiếp theo là chi phí san lấp mặt bằng mà không có con số cụ thể. Vì không có thông tin đầy đủ về dòng tiền của tất cả các năm (năm 2 và năm 3 thiếu thông tin cụ thể về chi phí san lấp), chúng ta không thể xác định chính xác IRR của dự án. Do đó, đáp án đúng là không xác định được.

Dự án B vay 200 tr.đ với lãi suất 10%/năm, tức là lãi vay hàng năm là 200 * 10% = 20 tr.đ.
Tổng vốn đầu tư của dự án B là 400 tr.đ.
Vậy, lãi suất vay thực tế (tính trên tổng vốn đầu tư) của dự án B là: (20 tr.đ / 400 tr.đ) * 100% = 5%. Tuy nhiên, không có đáp án nào phù hợp. Có thể câu hỏi đang muốn hỏi tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) của dự án B sau khi trừ lãi vay, so với dự án A.

* Dự án A:
- Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) = Doanh thu - Chi phí = 500 - 300 = 200 tr.đ
- ROIC = EBIT / Tổng vốn đầu tư = 200 / 400 = 50%
* Dự án B:
- Chi phí đã cho chưa bao gồm lãi vay nên ta tính lại lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) = Doanh thu - Chi phí = 500 - 300 = 200 tr.đ
- Lợi nhuận sau lãi vay = EBIT - Lãi vay = 200 - 20 = 180 tr.đ
- ROIC sau lãi vay = Lợi nhuận sau lãi vay / Tổng vốn đầu tư = 180 / 400 = 45%

Nếu câu hỏi muốn hỏi lãi suất vay thực tế theo một cách khác thì không có đáp án nào đúng. Nếu câu hỏi muốn hỏi về sự khác biệt giữa ROIC của A và B (có thể hiểu là chi phí vay vốn đã ảnh hưởng đến ROIC như thế nào), thì cũng không có đáp án nào chính xác.

Tuy nhiên, nếu đề bài sai sót và 'Chi phí' của dự án B đã bao gồm chi phí lãi vay (điều này không hợp lý vì có dòng riêng ghi 'Lãi vay'), và câu hỏi muốn hỏi về tỷ lệ giữa lãi vay và lợi nhuận trước lãi vay và thuế của dự án B (EBIT), ta có: 20/200 = 10%. Khi đó, đáp án A có vẻ hợp lý nhất, mặc dù cách diễn đạt 'lãi suất vay thực tế' không chính xác trong trường hợp này.

Vì không có đáp án nào hoàn toàn chính xác dựa trên thông tin đã cho và cách hiểu thông thường về 'lãi suất vay thực tế', tôi sẽ chọn đáp án A với giả định đề bài có sự nhầm lẫn như đã giải thích ở trên.