Cho các thông số: Dòng tiền vốn chủ sở hữu: 1000; Lãi vay: 200; Trả nợ gốc: 100; Phát hành nợ mới: 100; Trả cổ tức ưu đãi: 100; Thuế suất 20%. Dòng tiền tự do của doanh nghiệp cần thẩm định giá bằng
Trả lời:
Đáp án đúng: D
Dòng tiền tự do của doanh nghiệp (FCFF) là dòng tiền có sẵn cho tất cả các nhà cung cấp vốn của công ty, bao gồm cả chủ nợ và chủ sở hữu. Công thức tính FCFF từ dòng tiền vốn chủ sở hữu (FCFE) như sau:
FCFF = FCFE + Lãi vay * (1 - Thuế suất) + Trả nợ gốc - Phát hành nợ mới + Cổ tức ưu đãi
Trong trường hợp này:
* FCFE = 1000
* Lãi vay = 200
* Thuế suất = 20% = 0.2
* Trả nợ gốc = 100
* Phát hành nợ mới = 100
* Cổ tức ưu đãi = 100
FCFF = 1000 + 200 * (1 - 0.2) + 100 - 100 + 100 = 1000 + 200 * 0.8 + 100 = 1000 + 160 + 100 = 1260.
Vậy đáp án đúng là D. 1260.