Yếu tố nào sau đây tác động ngược chiều đến vốn lưu động?

Khi công ty chia cổ tức bằng cổ phiếu:

• Giảm lợi nhuận sau thuế chưa phân phối: Việc chia cổ tức bằng cổ phiếu thực chất là chuyển một phần lợi nhuận giữ lại (lợi nhuận sau thuế chưa phân phối) sang vốn điều lệ. Do đó, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối sẽ giảm xuống.
• Tăng số lượng cổ phiếu phát hành: Chắc chắn rồi, khi chia cổ tức bằng cổ phiếu, công ty sẽ phát hành thêm cổ phiếu để trả cho cổ đông, làm tăng tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
• Tăng vốn góp của chủ sở hữu: Vốn góp của chủ sở hữu (vốn điều lệ) tăng lên do công ty sử dụng lợi nhuận giữ lại để phát hành cổ phiếu mới.

Vì cả ba tác động trên đều đúng, nên đáp án chính xác là "Cả A, B, C đều đúng".

Lợi nhuận gộp được tính bằng doanh thu thuần trừ đi giá vốn hàng bán (chi phí trực tiếp). Nếu hiệu quả tiết kiệm chi phí trực tiếp không đổi, điều này có nghĩa là tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần không đổi.

Ví dụ, giả sử doanh thu thuần là X và tỷ lệ giá vốn hàng bán là k. Khi đó, giá vốn hàng bán là kX và lợi nhuận gộp là X - kX = (1-k)X.

Nếu doanh thu thuần tăng (giảm) i%, doanh thu thuần mới là X(1 + i%). Khi đó, giá vốn hàng bán mới là kX(1 + i%) và lợi nhuận gộp mới là X(1 + i%) - kX(1 + i%) = (1-k)X(1 + i%).

Như vậy, lợi nhuận gộp cũng tăng (giảm) i%.

Công ty có tiền mặt dư thừa thường xuyên sẽ có những tác động sau:

• Giảm suất sinh lời trên tài sản (ROA): Tiền mặt là một tài sản có tính thanh khoản cao nhưng thường có tỷ suất sinh lời thấp hơn so với các tài sản khác như hàng tồn kho, máy móc thiết bị,... Do đó, khi công ty nắm giữ quá nhiều tiền mặt, tổng tài sản tăng lên nhưng lợi nhuận không tăng tương ứng, dẫn đến ROA giảm.
• Tăng vòng quay tổng tài sản: Tiền mặt dư thừa có thể làm giảm hiệu quả sử dụng tài sản, làm chậm vòng quay. Do đó, nhận định này không chính xác.
• Tăng hệ số đòn bẩy tài chính: Tiền mặt dư thừa không trực tiếp làm tăng hệ số đòn bẩy tài chính. Hệ số này phản ánh mức độ sử dụng nợ của công ty, và tiền mặt dư thừa có thể giúp công ty giảm sự phụ thuộc vào nợ.

Vì vậy, đáp án đúng là Giảm suất sinh lời trên tài sản.

Để đánh giá rủi ro thanh toán, ta xem xét tỷ lệ nguồn vốn dài hạn tài trợ tài sản ngắn hạn. Nguồn vốn dài hạn bao gồm nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu. Năm 2018:

- Nguồn vốn dài hạn = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu = 3.791 + 50.168 = 53.959 tỷ đồng

- Tỷ lệ nguồn vốn dài hạn tài trợ tài sản ngắn hạn = (53.959 / 59.743) * 100% = 90.31%

Vì 90.31% > 30% (mức cao nhất của tỷ lệ mục tiêu), cơ cấu tài chính năm 2018 có rủi ro thanh toán thấp do nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn ở mức cao. Điều này cho thấy doanh nghiệp ít phụ thuộc vào các khoản nợ ngắn hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, giảm áp lực thanh toán trong ngắn hạn. Vậy, cơ cấu tài chính cuối năm 2018 có rủi ro thanh toán thấp.

Để xác định gánh nặng thuế TNDN năm 2018 tăng hay giảm so với năm 2017, ta cần tính tỷ lệ thuế TNDN trên lợi nhuận trước thuế của từng năm và so sánh chúng.

Năm 2017:

Tỷ lệ thuế TNDN = (Chi phí thuế TNDN / Tổng lợi nhuận trước thuế) * 100 = (2.540 / 8.130) * 100 = 31,24%

Năm 2018:

Tỷ lệ thuế TNDN = (Chi phí thuế TNDN / Tổng lợi nhuận trước thuế) * 100 = (2.460 / 8.570) * 100 = 28,70%

Như vậy, tỷ lệ thuế TNDN năm 2018 là 28,70% trong khi năm 2017 là 31,24%.

Do đó, gánh nặng thuế TNDN năm 2018 giảm so với năm 2017.