Trong điều kiện đã hòa vốn, với một tỷ lệ gia tăng doanh thu như nhau, doanh nghiệp nào có:

Mô hình Miller-Orr là một mô hình quản trị tiền mặt được sử dụng khi dòng tiền của doanh nghiệp biến động ngẫu nhiên và khó dự đoán. Do đó, nó phù hợp với trường hợp tình hình thu chi tiền mặt của doanh nghiệp không theo quy luật nhất định.

Để tính lợi nhuận (EBIT) của công ty ở mức sản lượng 200.000 sản phẩm trong trường hợp 'Hiện tại', chúng ta cần xác định mối quan hệ giữa sản lượng và lợi nhuận. Lợi nhuận (EBIT) có thể được biểu diễn bằng công thức sau:
EBIT = (Giá bán đơn vị - Biến phí đơn vị) × Sản lượng - Định phí
Hoặc:
EBIT = Lợi nhuận gộp đơn vị × Sản lượng - Định phí (FC)

Dựa vào dữ liệu 'Hiện tại' trong bảng, chúng ta có các cặp (Sản lượng, EBIT) như sau:
1. Sản lượng (Q1) = 70.000 sản phẩm, EBIT (EBIT1) = 50.000 đồng
2. Sản lượng (Q2) = 100.000 sản phẩm, EBIT (EBIT2) = 800.000 đồng
3. Sản lượng (Q3) = 110.000 sản phẩm, EBIT (EBIT3) = 1.050.000 đồng

Chúng ta sẽ sử dụng hai cặp dữ liệu đầu tiên để tìm Lợi nhuận gộp đơn vị (Contribution Margin per Unit - CMU) và Định phí (Fixed Costs - FC).

Thiết lập hệ phương trình:
(1) 50.000 = CMU × 70.000 - FC
(2) 800.000 = CMU × 100.000 - FC

Trừ phương trình (1) cho phương trình (2) để loại bỏ FC:
(800.000 - 50.000) = (CMU × 100.000 - FC) - (CMU × 70.000 - FC)
750.000 = CMU × (100.000 - 70.000)
750.000 = CMU × 30.000
CMU = 750.000 / 30.000 = 25 (đồng/sản phẩm)

Tiếp theo, thay giá trị CMU = 25 vào một trong hai phương trình (ví dụ, phương trình 1) để tìm FC:
50.000 = 25 × 70.000 - FC
50.000 = 1.750.000 - FC
FC = 1.750.000 - 50.000 = 1.700.000 (đồng)

Kiểm tra lại với điểm dữ liệu thứ ba (Q3 = 110.000):
EBIT = 25 × 110.000 - 1.700.000 = 2.750.000 - 1.700.000 = 1.050.000 (đồng)
Giá trị này khớp với dữ liệu trong bảng, do đó CMU và FC đã tính là chính xác.

Bây giờ, chúng ta sẽ tính lợi nhuận (EBIT) khi sản lượng đạt 200.000 sản phẩm:
EBIT = CMU × Sản lượng - FC
EBIT = 25 × 200.000 - 1.700.000
EBIT = 5.000.000 - 1.700.000
EBIT = 3.300.000 (đồng)

So sánh với các phương án đã cho, kết quả 3.300.000 đồng trùng khớp với phương án D.

Trong trường hợp nền kinh tế suy thoái và doanh nghiệp đang bị lỗ, đặc biệt khi doanh nghiệp có định phí cao, việc đưa ra quyết định hoạt động là rất quan trọng để giảm thiểu thiệt hại. Hãy cùng phân tích các phương án:

* Phương án 1: "Nên tạm ngừng hoạt động đợi giai đoạn này qua"
Nếu doanh nghiệp tạm ngừng hoạt động, họ sẽ không có doanh thu nhưng vẫn phải gánh chịu toàn bộ định phí (vì định phí phát sinh bất kể mức độ hoạt động). Với định phí cao, việc tạm ngừng hoạt động sẽ dẫn đến khoản lỗ bằng chính tổng định phí, có thể rất lớn và không bền vững trong dài hạn.

* Phương án 2: "Thay đổi cơ cấu vốn bằng cách sử dụng đòn cân nợ"
Sử dụng thêm đòn bẩy tài chính (vay nợ) trong khi doanh nghiệp đang thua lỗ và nền kinh tế suy thoái là một chiến lược cực kỳ rủi ro. Việc này sẽ làm tăng thêm chi phí tài chính cố định (lãi vay) và áp lực trả nợ, đẩy doanh nghiệp vào tình thế khó khăn hơn và có nguy cơ phá sản cao hơn. Do đó, đây là một lựa chọn không phù hợp trong tình huống này.

* Phương án 3: "Hoạt động cầm chừng với điểm hòa vốn \( \ge \) điểm hòa vốn tiền mặt"
Đây là phương án hợp lý nhất.
* "Hoạt động cầm chừng" có nghĩa là giảm quy mô sản xuất/kinh doanh xuống mức tối thiểu cần thiết. Điều này giúp giảm biến phí và một phần định phí không cần thiết, đồng thời vẫn giữ được khả năng tạo ra doanh thu. Mục tiêu là để doanh thu có thể trang trải ít nhất là biến phí và một phần định phí, từ đó giảm thiểu khoản lỗ so với việc ngừng hoạt động hoàn toàn (khi lỗ bằng toàn bộ định phí).
* Điểm hòa vốn tiền mặt (Cash Break-even Point) là mức doanh thu mà tại đó tổng doanh thu bằng tổng chi phí tiền mặt (bao gồm biến phí và định phí bằng tiền mặt, loại trừ các chi phí không bằng tiền mặt như khấu hao). Khi một doanh nghiệp hoạt động đạt hoặc vượt qua điểm hòa vốn tiền mặt, nghĩa là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đủ để trang trải các khoản chi bằng tiền, giúp doanh nghiệp tránh khỏi tình trạng cạn kiệt tiền mặt và duy trì khả năng thanh toán.
* Điểm hòa vốn (Break-even Point) là mức doanh thu mà tại đó tổng doanh thu bằng tổng chi phí (biến phí + định phí, bao gồm cả chi phí khấu hao). Về mặt lý thuyết, điểm hòa vốn luôn lớn hơn hoặc bằng điểm hòa vốn tiền mặt vì điểm hòa vốn bao gồm cả chi phí không bằng tiền mặt (khấu hao) trong định phí, trong khi điểm hòa vốn tiền mặt thì không.
* Việc hoạt động cầm chừng, *đảm bảo rằng doanh nghiệp vẫn có thể đạt được ít nhất điểm hòa vốn tiền mặt* (tức là doanh thu đủ bù đắp các chi phí tiền mặt), là chiến lược sống còn trong giai đoạn khó khăn. Nó giúp doanh nghiệp tồn tại, bảo toàn dòng tiền và giảm thiểu lỗ tiền mặt, chờ đợi nền kinh tế phục hồi.

* Phương án 4: "Tất cả đều sai"
Vì phương án 3 là đúng, nên phương án này sai.

Kết luận: Phương án 3 là lựa chọn tối ưu trong tình huống này vì nó tập trung vào việc duy trì hoạt động để giảm thiểu lỗ, quản lý dòng tiền hiệu quả và chờ đợi sự phục hồi của nền kinh tế.

Công thức tính sản lượng hòa vốn là: Định phí / (Đơn giá bán - Biến phí đơn vị). Trong trường hợp này, sản lượng hòa vốn = 28.500 / (60 - 45) = 28.500 / 15 = 1.900 sản phẩm.