Tại sao việc phát hành chứng khoán ra công chúng phải được Ủy Ban Chứng Khoán Nhà nước cấp phép?

Việc tách cổ phiếu trong tổ đại diện để tính đủ số giá chứng khoán theo phương pháp Dow Jones sẽ làm cho hệ số chia:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Phương pháp Dow Jones sử dụng một hệ số chia để tính toán chỉ số trung bình. Khi cổ phiếu bị tách (split), giá của cổ phiếu đó giảm xuống, nhưng số lượng cổ phiếu tăng lên. Để chỉ số Dow Jones không bị ảnh hưởng bởi việc tách cổ phiếu, hệ số chia phải được điều chỉnh. Vì giá cổ phiếu sau tách giảm, hệ số chia cũng phải giảm để duy trì tính liên tục của chỉ số.

Câu 23:

Đối với người quản lý đầu tư trái phiếu chủ động và dự đoán lãi suất sẽ giảm mạnh, người đầu tư đó sẽ thực hiện đầu tư theo chiến thuật sau để tăng lãi suất đầu tư:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Khi lãi suất dự kiến giảm mạnh, giá trái phiếu (đặc biệt là trái phiếu dài hạn) sẽ tăng mạnh hơn so với trái phiếu ngắn hạn. Do đó, để tăng lãi suất đầu tư, người quản lý nên mua trái phiếu dài hạn (để hưởng lợi từ việc giá tăng) và bán trái phiếu ngắn hạn (để tái đầu tư vào trái phiếu dài hạn).

Câu 24:

Những tuyên bố nào là đúng trong trường hợp lý thuyết thị trường hiệu quả tồn tại:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Lý thuyết thị trường hiệu quả (Efficient Market Hypothesis - EMH) cho rằng giá cả chứng khoán phản ánh đầy đủ tất cả thông tin có sẵn. Điều này có nghĩa là không nhà đầu tư nào có thể liên tục đạt được lợi nhuận vượt trội so với thị trường bằng cách sử dụng thông tin công khai hoặc thông tin nội bộ, vì giá cả đã phản ánh những thông tin này. Do đó, tuyên bố đúng trong trường hợp lý thuyết thị trường hiệu quả tồn tại là "Giá cả chứng khoán phản ánh hoàn toàn những thông tin có thể nhận được".

Các lựa chọn khác không đúng vì:
- Những sự kiện trong tương lai không thể dự đoán hoàn toàn chính xác, ngay cả trong một thị trường hiệu quả.
- Giá cả chứng khoán thay đổi do thông tin mới xuất hiện, chứ không phải vì những lý do không rõ ràng.
- Giá cả chứng khoán vẫn giao động do thông tin mới và các yếu tố khác ảnh hưởng đến thị trường.

Câu 25:

Khi dự báo lãi suất thị trường giảm thì người kinh doanh trái phiếu chủ động nên:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Khi dự báo lãi suất thị trường giảm, giá trái phiếu sẽ tăng. Trái phiếu dài hạn có độ nhạy cảm với lãi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Vì vậy, để hưởng lợi từ việc lãi suất giảm, nhà kinh doanh trái phiếu nên mua trái phiếu dài hạn (vì giá sẽ tăng mạnh hơn) và bán trái phiếu ngắn hạn (để chốt lời hoặc giảm thiểu rủi ro nếu dự báo không chính xác).

Câu 26:

Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức của một công ty 10% và có thể duy trì như vậy trong tương lai tỷ lệ chiết khấu thu nhập là 15%. P/E của công ty đang là 5,5. Ta có thể dự báo khả năng trả cổ tức của công ty này từ các thông tin trên là:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Công thức Gordon Growth Model (Mô hình tăng trưởng Gordon) để định giá cổ phiếu dựa trên cổ tức như sau:

P = D1 / (r - g)

Trong đó:

* P là giá cổ phiếu hiện tại.
* D1 là cổ tức dự kiến trong năm tới.
* r là tỷ lệ chiết khấu thu nhập (required rate of return).
* g là tỷ lệ tăng trưởng cổ tức.

Từ công thức trên, ta có thể suy ra:

P/E = D1/EPS / (r - g)

Trong đó EPS là thu nhập trên mỗi cổ phần.

Từ đó suy ra tỷ lệ chi trả cổ tức (D1/EPS) = P/E * (r - g)

Áp dụng vào bài toán:

P/E = 5.5
r = 15% = 0.15
g = 10% = 0.10

Tỷ lệ chi trả cổ tức = 5.5 * (0.15 - 0.10) = 5.5 * 0.05 = 0.275 = 27.5%

Đáp án gần nhất là 25%.

Câu 27:

Rủi ro trong đầu tư chứng khoán là:

Lời giải: