Steve is more risk-averse than Edie. On a graph that shows Steve and Edie's indifference curves, which of the following is true? Assume that the graph shows expected return on the vertical axis and standard deviation on the horizontal axis. I) Steve and Edie's indifference curves might intersect; II) Steve's indifference curves will have flatter slopes than Edie's; III) Steve's indifference curves will have steeper slopes than Edie's; IV) Steve and Edie's indifference curves will not intersect; V) Steve's indifference curves will be downward sloping and Edie's will be upward sloping.

III and IV

I and III

I and II

II and IV

undefined.

I and V

Trả lời:

Đáp án đúng: B

Steve là người né tránh rủi ro hơn Edie. Điều này có nghĩa là Steve yêu cầu mức lợi nhuận kỳ vọng cao hơn để bù đắp cho cùng một mức độ rủi ro (đo bằng độ lệch chuẩn) so với Edie. Do đó, đường cong bàng quan của Steve sẽ dốc hơn so với Edie. Vì cả Steve và Edie đều thích lợi nhuận cao hơn và ít rủi ro hơn, đường cong bàng quan của họ sẽ không giao nhau. Vì vậy, các khẳng định III và IV là đúng.

700+ câu trắc nghiệm Đầu tư dự án bám sát thực tế, có lời giải chi tiết - Phần 1

50 câu hỏi 60 phút

Bắt đầu thi

Câu hỏi liên quan

Câu 25:

The variable (A) in the utility function represents the:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Trong hàm tiện ích (utility function), biến A thường đại diện cho hệ số đo lường mức độ né tránh rủi ro (risk aversion) của nhà đầu tư. Hàm tiện ích thể hiện sự đánh đổi giữa lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro, và hệ số A cho biết nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận bao nhiêu rủi ro để đổi lấy một mức lợi nhuận cao hơn. Một giá trị A lớn hơn cho thấy nhà đầu tư có xu hướng né tránh rủi ro hơn.

Các lựa chọn khác không chính xác vì:
- Phương án A: Phương sai của chứng khoán (security's variance) là một yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro, nhưng không phải là biến A trong hàm tiện ích.
- Phương án B: Mức tiện ích tối thiểu cần thiết của danh mục đầu tư (minimum required utility of the portfolio) là một khái niệm khác, không phải là biến A.
- Phương án C: Yêu cầu lợi nhuận của nhà đầu tư (investor's return requirement) cũng là một yếu tố khác, không phải là biến A.
- Phương án E: Tỷ lệ tương đương chắc chắn của danh mục đầu tư (certainty-equivalent rate of the portfolio) là kết quả của việc sử dụng hàm tiện ích, không phải là một biến đầu vào.

Câu 26:

An investor invests 40 percent of his wealth in a risky asset with an expected rate of return of 0.18 and a variance of 0.10 and 60 percent in a T-bill that pays 4 percent. His portfolio's expected return and standard deviation are _____and ______, respectively.

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để giải quyết bài toán này, chúng ta cần tính toán lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư.

1. Tính lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư:

Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư là trung bình gia quyền của lợi nhuận kỳ vọng của từng tài sản trong danh mục, với trọng số là tỷ lệ vốn đầu tư vào tài sản đó.

Lợi nhuận kỳ vọng = (Tỷ lệ đầu tư vào tài sản rủi ro * Lợi nhuận kỳ vọng của tài sản rủi ro) + (Tỷ lệ đầu tư vào T-bill * Lợi nhuận của T-bill)

Lợi nhuận kỳ vọng = (0.40 * 0.18) + (0.60 * 0.04) = 0.072 + 0.024 = 0.096

2. Tính độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư:

Vì T-bill là tài sản phi rủi ro (không có phương sai), độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư chỉ phụ thuộc vào độ lệch chuẩn của tài sản rủi ro.

Độ lệch chuẩn = Tỷ lệ đầu tư vào tài sản rủi ro * Độ lệch chuẩn của tài sản rủi ro

Độ lệch chuẩn của tài sản rủi ro = Căn bậc hai của phương sai = √0.10 ≈ 0.3162

Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư = 0.40 * 0.3162 ≈ 0.126

Vậy, lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư là 0.096 và độ lệch chuẩn là 0.126.

Câu 27:

Consider a T-bill with a rate of return of 5% and the following risky securities:

Security A: E(r) = 0.15; Variance = 0.04 Security B: E(r) = 0.10; Variance = 0.0225 Security C: E(r) = 0.12; Variance = 0.01 Security D: E(r) = 0.13; Variance = 0.0625

From which set of portfolios, formed with the T-bill and any one of the four risky securities, would a risk-averse investor always choose his portfolio?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để một nhà đầu tư ngại rủi ro luôn chọn một danh mục đầu tư, danh mục đó phải có tỷ lệ Sharpe cao nhất. Tỷ lệ Sharpe được tính bằng (E(r) - r_f) / σ, trong đó E(r) là lợi nhuận kỳ vọng của tài sản, r_f là tỷ lệ phi rủi ro và σ là độ lệch chuẩn của tài sản (căn bậc hai của phương sai). Trong trường hợp này, r_f = 0.05. Chúng ta tính tỷ lệ Sharpe cho từng tài sản:

* Security A: (0.15 - 0.05) / √0.04 = 0.10 / 0.2 = 0.5
* Security B: (0.10 - 0.05) / √0.0225 = 0.05 / 0.15 = 0.333
* Security C: (0.12 - 0.05) / √0.01 = 0.07 / 0.1 = 0.7
* Security D: (0.13 - 0.05) / √0.0625 = 0.08 / 0.25 = 0.32

Vì Security C có tỷ lệ Sharpe cao nhất (0.7), một nhà đầu tư ngại rủi ro sẽ luôn chọn danh mục đầu tư được hình thành với T-bill và Security C.

Câu 28:

In a two-security minimum variance portfolio where the correlation between securities is greater than -1.0

Lời giải:

Đáp án đúng: E

Trong một danh mục đầu tư phương sai tối thiểu gồm hai chứng khoán, khi hệ số tương quan giữa hai chứng khoán lớn hơn -1.0 (tức là không hoàn toàn tương quan nghịch), chứng khoán có độ lệch chuẩn cao hơn sẽ được phân bổ tỷ trọng ít hơn. Điều này là do, để giảm thiểu phương sai (tức là rủi ro) của danh mục, người ta sẽ giảm tỷ trọng của tài sản rủi ro hơn (độ lệch chuẩn cao hơn) và tăng tỷ trọng của tài sản ít rủi ro hơn. Các lựa chọn khác không đúng vì lợi nhuận và rủi ro không nhất thiết bằng không, và các chứng khoán sẽ chỉ được phân bổ đều nếu chúng có cùng độ lệch chuẩn và tương quan bằng 0.

Câu 29:

Portfolio theory as described by Markowitz is most concerned with:

Lời giải:

Đáp án đúng: E

Lý thuyết danh mục đầu tư (Portfolio theory) của Markowitz tập trung chủ yếu vào việc đa dạng hóa danh mục để giảm thiểu rủi ro. Rủi ro trong đầu tư được chia thành hai loại: rủi ro hệ thống (systematic risk) và rủi ro phi hệ thống (unsystematic risk). Rủi ro hệ thống là loại rủi ro không thể loại bỏ bằng đa dạng hóa, ví dụ như rủi ro lãi suất, rủi ro lạm phát, v.v. Rủi ro phi hệ thống là loại rủi ro có thể giảm thiểu bằng cách đa dạng hóa danh mục đầu tư, ví dụ như rủi ro ngành, rủi ro công ty. Do đó, lý thuyết của Markowitz quan tâm đến việc làm thế nào để đa dạng hóa danh mục để giảm rủi ro phi hệ thống, từ đó làm giảm tổng rủi ro của danh mục.

Câu 30:

Which statement about portfolio diversification is correct?

Lời giải: