Phân bổ tài sản đề cập đến .

Câu 7:

Sau khi xem xét các điều kiện thị trường hiện tại, một nhà đầu tư quyết định đầu tư 60% quỹ của mình vào cổ phiếu và phần còn lại vào trái phiếu. Đây là một ví dụ của:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Phân bổ tài sản là việc quyết định phân chia vốn đầu tư vào các loại tài sản khác nhau như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản,... để đạt được mục tiêu đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro mong muốn. Trong trường hợp này, nhà đầu tư đã phân bổ 60% vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu, đây chính là một ví dụ điển hình của phân bổ tài sản.

* Phân tích chứng khoán: Nghiên cứu và đánh giá các chứng khoán riêng lẻ.
* Quản lý danh mục đầu tư theo quy trình top down: Bắt đầu bằng việc phân tích kinh tế vĩ mô, sau đó đến ngành, và cuối cùng là các công ty cụ thể.
* Quản lý thụ động: Cố gắng sao chép hiệu suất của một chỉ số thị trường.

Câu 8:

Danh mục P gồm 0.4 chứng khoán X có TSSL kỳ vọng là 0.12 và độ lệch chuẩn là 0.18 và 0.6 Chứng khoán Y có TSSL kỳ vọng là 0.15 và độ lệch chuẩn là 0.25. Hệ số tương quan là -0.3. Nếu hệ số e ngại rủi ro là 4 thì điểm hữu dụng của danh mục P là:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Để tính điểm hữu dụng của danh mục P, ta cần thực hiện các bước sau:

1. Tính TSSL kỳ vọng của danh mục P:

E(Rp) = wX * E(RX) + wY * E(RY) = 0.4 * 0.12 + 0.6 * 0.15 = 0.048 + 0.09 = 0.138 hay 13.8%

2. Tính phương sai của danh mục P:

σp^2 = wX^2 * σX^2 + wY^2 * σY^2 + 2 * wX * wY * ρXY * σX * σY

σp^2 = (0.4)^2 * (0.18)^2 + (0.6)^2 * (0.25)^2 + 2 * 0.4 * 0.6 * (-0.3) * 0.18 * 0.25

σp^2 = 0.16 * 0.0324 + 0.36 * 0.0625 - 0.00648

σp^2 = 0.005184 + 0.0225 - 0.00648 = 0.021204

3. Tính độ lệch chuẩn của danh mục P:

σp = √0.021204 ≈ 0.1456 hay 14.56%

4. Tính điểm hữu dụng của danh mục P:

U = E(Rp) - 0.5 * A * σp^2

U = 0.138 - 0.5 * 4 * 0.021204

U = 0.138 - 0.042408 = 0.095592 hay 9.56%

Vậy điểm hữu dụng của danh mục P là 9.56%.

Câu 9:

Giá thị trường hiện tại của cổ phiếu VNB ở mức 70\$/CP. Giả sử bạn dự báo các kịch bản cho cổ phiếu này vào năm tới như sau:

Kinh tế	Xác suất	Giá cổ phiếu dự kiến \$	Cổ tức dự kiến \$
Khủng hoảng	5%	52	0
Suy thoái	15%	68	0.5
Ổn định	42%	70	1
Tăng trưởng	25%	82	1.5
Bùng nổ	10%	100	2

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của cổ phiếu này là:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của cổ phiếu, ta cần tính tỷ suất sinh lợi trong từng kịch bản kinh tế, sau đó nhân với xác suất xảy ra của kịch bản đó, và cuối cùng cộng tất cả các kết quả lại. Tỷ suất sinh lợi trong mỗi kịch bản được tính bằng công thức: (Giá cổ phiếu cuối kỳ + Cổ tức - Giá cổ phiếu đầu kỳ) / Giá cổ phiếu đầu kỳ.

Giá cổ phiếu đầu kỳ = 70$

* Khủng hoảng: (52 + 0 - 70) / 70 = -0.2571
* Suy thoái: (68 + 0.5 - 70) / 70 = -0.0214
* Ổn định: (70 + 1 - 70) / 70 = 0.0143
* Tăng trưởng: (82 + 1.5 - 70) / 70 = 0.2071
* Bùng nổ: (100 + 2 - 70) / 70 = 0.4571

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng = (-0.2571 * 0.05) + (-0.0214 * 0.15) + (0.0143 * 0.42) + (0.2071 * 0.25) + (0.4571 * 0.10) = -0.0129 + (-0.0032) + 0.0060 + 0.0518 + 0.0457 = 0.0874 = 8.74%

Vì không có đáp án nào trùng khớp, ta sẽ chọn đáp án gần nhất. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng có thể có sai sót trong dữ liệu đề bài hoặc các phương án trả lời.

Trong trường hợp này, không có đáp án nào chính xác. Tuy nhiên, nếu đề bài yêu cầu chọn đáp án gần đúng nhất, ta cần xem xét lại tính toán và làm tròn số để so sánh với các phương án được đưa ra.

Tuy nhiên, do yêu cầu bắt buộc phải chọn một đáp án, và sau khi kiểm tra lại các bước tính toán, có vẻ như có một sai sót nhỏ trong quá trình tính toán hoặc làm tròn số. Để đưa ra đáp án chính xác nhất có thể trong tình huống này, tôi sẽ giả định rằng có một sai số nhỏ và chọn đáp án gần với kết quả đã tính toán nhất. Trong các lựa chọn được cung cấp, 8.43% là gần nhất với 8.74%.

Câu 10:

Bạn đã bán khống 500 cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông với giá \$32 mỗi cổ phiếu. Mức ký quỹ ban đầu là 60%. Giá cổ phiếu có thể tăng lên bao nhiêu trước khi bạn nhận được thông báo nộp tiền ký quỹ nếu tỷ lệ ký quỹ duy trì là 40%?

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Giá trị ban đầu của vị thế bán khống = 500 cổ phiếu * $32/cổ phiếu = $16,000.
Ký quỹ ban đầu = 60% * $16,000 = $9,600.
Tỷ lệ ký quỹ duy trì = 40%.

Gọi P là giá cổ phiếu mà tại đó bạn sẽ nhận được thông báo nộp tiền ký quỹ.

Phương trình ký quỹ duy trì:
(Ký quỹ - (Giá cổ phiếu mới * Số lượng cổ phiếu - Giá trị ban đầu của vị thế bán khống)) / (Giá cổ phiếu mới * Số lượng cổ phiếu) = Tỷ lệ ký quỹ duy trì
($9,600 - (P * 500 - $16,000)) / (P * 500) = 0.4
$9,600 - 500P + $16,000 = 0.4 * 500P
$25,600 - 500P = 200P
$25,600 = 700P
P = $25,600 / 700 = $36.57

Vậy, giá cổ phiếu có thể tăng lên $36.57 trước khi bạn nhận được thông báo nộp tiền ký quỹ.

Câu 11:

Bạn đang xem xét một trái phiếu chịu thuế có lợi suất đáo hạn là 12% và một trái phiếu đô thị có lợi suất đáo hạn 9%. Giả sử bạn là nhà đầu tư chịu mức thuế suất là 30%. Hãy chọn phát biểu đúng:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để so sánh trái phiếu chịu thuế và trái phiếu đô thị (miễn thuế), ta cần tính lợi suất sau thuế của trái phiếu chịu thuế. Công thức tính lợi suất sau thuế là: Lợi suất sau thuế = Lợi suất trước thuế * (1 - Thuế suất). Trong trường hợp này, lợi suất sau thuế của trái phiếu chịu thuế là 12% * (1 - 30%) = 12% * 0.7 = 8.4%. Vì 8.4% < 9%, trái phiếu đô thị (miễn thuế) hấp dẫn hơn. Để tìm thuế suất hòa vốn, ta giải phương trình: 12% * (1 - Thuế suất) = 9%. Suy ra, 1 - Thuế suất = 9% / 12% = 0.75. Vậy, Thuế suất = 1 - 0.75 = 0.25 hay 25%. Vì vậy, trái phiếu miễn thuế hấp dẫn hơn và thuế suất hòa vốn là 25%.

Câu 12:

Giả sử hai tài sản rủi ro A và B có tương quan âm hoàn toàn. A có tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 12% và độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lợi là 18%. B có tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 10% và độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lợi là 10%. Nếu muốn danh mục kết hợp giữa A và B có độ lệch chuẩn bằng 0 thì tỷ trọng đầu tư vào A là bao nhiêu?

Lời giải: