Nhà quản trị tài chính hiện đại giữ vai trò nào khác so với nhà quản trị tài chính cổ điển?

Thị trường tài chính ở Việt Nam bao gồm thị trường tiền tệ (nơi diễn ra các giao dịch ngắn hạn, thường dưới 1 năm) và thị trường vốn (nơi diễn ra các giao dịch dài hạn, thường trên 1 năm, bao gồm cổ phiếu và trái phiếu). Thị trường hối đoái là một phần quan trọng của hệ thống tài chính, nhưng nó không bao hàm toàn bộ thị trường tài chính. Vì vậy, đáp án chính xác nhất là thị trường tiền tệ và thị trường vốn.

Đòn cân định phí (hay còn gọi là đòn bẩy hoạt động) đo lường mức độ ảnh hưởng của chi phí cố định đến lợi nhuận của doanh nghiệp. Khi doanh thu tăng, doanh nghiệp có độ nghiêng đòn cân định phí lớn hơn sẽ có tốc độ gia tăng lợi nhuận lớn hơn. Điều này là do khi doanh thu vượt qua điểm hòa vốn, phần doanh thu tăng thêm sẽ đóng góp nhiều hơn vào lợi nhuận do chi phí cố định đã được trang trải. Vì vậy, đáp án 1 chính xác. Đáp án 2 không chính xác vì độ nghiêng đòn cân định phí lớn hơn không đảm bảo lợi nhuận lớn hơn mà chỉ đảm bảo tốc độ tăng lợi nhuận lớn hơn khi doanh thu tăng. Do đó, đáp án 3 và 4 sai.

Khi một doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính quá cao (tức là vay nợ nhiều), điều này làm tăng rủi ro tài chính của doanh nghiệp. Các nhà đầu tư sẽ yêu cầu một tỷ suất sinh lời cao hơn để bù đắp cho rủi ro gia tăng này, dẫn đến chi phí sử dụng vốn của công ty tăng lên. Đồng thời, việc tăng rủi ro cũng có thể làm giảm giá thị trường của cổ phiếu công ty do nhà đầu tư lo ngại về khả năng trả nợ và tình hình tài chính của công ty. Vì vậy, đáp án đúng là giá thị trường giảm và chi phí sử dụng vốn tăng.

Để tính DOL (Degree of Operating Leverage) hay Độ bẩy hoạt động, ta sử dụng công thức:
DOL = % thay đổi trong EBIT / % thay đổi trong sản lượng

Trước hết, ta cần xác định một điểm gốc để so sánh. Ở đây, ta chọn mức sản lượng 100.000 sản phẩm làm điểm gốc.

Để tính DOL tại mức sản lượng 100.000, ta cần xem xét sự thay đổi nhỏ trong sản lượng và EBIT xung quanh mức này. Ta có thể sử dụng thông tin về sản lượng 70.000 và 110.000 để ước tính.

* Sản lượng:
* Thay đổi sản lượng từ 70.000 lên 100.000: (100.000 - 70.000) / 70.000 = 30.000 / 70.000 ≈ 0.4286
* Thay đổi sản lượng từ 100.000 lên 110.000: (110.000 - 100.000) / 100.000 = 10.000 / 100.000 = 0.1

* EBIT:
* Thay đổi EBIT từ sản lượng 70.000 lên 100.000: (800.000 - 50.000) / 50.000 = 750.000 / 50.000 = 15
* Thay đổi EBIT từ sản lượng 100.000 lên 110.000: (1.050.000 - 800.000) / 800.000 = 250.000 / 800.000 = 0.3125

Để tính DOL, ta cần tính tỷ lệ phần trăm thay đổi của EBIT so với phần trăm thay đổi của sản lượng. Tuy nhiên, với dữ liệu rời rạc như thế này, chúng ta sẽ tính xấp xỉ DOL bằng cách sử dụng hai điểm gần nhất (70.000 và 110.000) so với 100.000.

Sử dụng sản lượng 70.000 và 100.000:
% thay đổi EBIT / % thay đổi sản lượng = 15 / 0.4286 ≈ 35.0

Sử dụng sản lượng 100.000 và 110.000:
% thay đổi EBIT / % thay đổi sản lượng = 0.3125 / 0.1 = 3.125

Vì câu hỏi yêu cầu tính DOL tại mức sản lượng 100.000, ta chọn cặp sản lượng 100.000 và 110.000 để tính toán chính xác hơn ở mức sản lượng đó.
Do đó, DOL ≈ 3.125