Một dự án có dòng tiền (EPV) lần lượt là -3000, 1.660, 4.080, 7.000. Nếu dự án được vay 70% tổng vốn đầu tư với lãi suất 12% năm và trả nợ gốc đều nhau trong 2 năm thì dòng tiền ròng TIPV tính được như sau:

Câu hỏi này liên quan đến việc định giá đất khi thanh lý trong một dự án, đặc biệt là lý do tại sao đất thường được thanh lý theo giá trị ghi sổ ban đầu (có thể điều chỉnh theo lạm phát).

Phương án A không hoàn toàn chính xác. Mặc dù việc ước lượng giá trị đất trong tương lai có thể khó khăn, nhưng không phải là lý do duy nhất để thanh lý theo giá trị ghi sổ.

Phương án B là đáp án đúng nhất. Mục đích của việc thanh lý đất theo giá trị ghi sổ (hoặc có điều chỉnh lạm phát) là để tách biệt hiệu quả của ý tưởng kinh doanh khỏi biến động giá đất. Việc này giúp đánh giá chính xác hơn khả năng sinh lời thực sự của dự án, không bị ảnh hưởng bởi việc tăng hoặc giảm giá đất.

Phương án C có thể đúng trong một số trường hợp, nhưng không phải là lý do chính cho việc sử dụng giá trị ghi sổ ban đầu. Việc định giá bởi bên thứ ba thường được sử dụng để đảm bảo tính minh bạch và công bằng khi thanh lý theo giá thị trường.

Phương án D không chính xác. Đất có thể mất giá trị do nhiều yếu tố như thay đổi quy hoạch, ô nhiễm môi trường, hoặc các yếu tố kinh tế khác.

Vì vậy, phương án B giải thích tốt nhất lý do tại sao đất thường được thanh lý theo giá trị ghi sổ ban đầu trong bối cảnh thẩm định dự án.

Phát biểu đúng về dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) là: Lợi ích từ lá chắn thuế đã được tính vào bên trong dòng tiền thông qua dòng thuế. Theo quan điểm này, dòng tiền được tính toán sau thuế, và ảnh hưởng của lá chắn thuế (do lãi vay tạo ra) đã được phản ánh trong việc giảm số thuế phải nộp. Các lựa chọn khác không chính xác vì TIPV không tính dòng tiền vay nợ trực tiếp vào dòng tiền vào, tính cả trả nợ gốc và lãi vay (sau thuế) là dòng tiền ra, và lợi ích từ lá chắn thuế được thể hiện qua việc giảm thuế phải nộp, chứ không phải cộng lãi vay vào.

Câu hỏi này tập trung vào lý do tại sao thẩm định dự án lại ưu tiên dòng tiền hơn lợi nhuận.

• Phương án A: Đúng một phần. Lợi nhuận chịu ảnh hưởng của các quy tắc kế toán, nhưng dòng tiền cũng có thể bị ảnh hưởng bởi các quyết định đầu tư và tài trợ.
• Phương án B: Đúng một phần. Lợi nhuận có thể bị thao túng, nhưng dòng tiền cũng có thể bị ảnh hưởng gián tiếp bởi các quyết định kế toán.
• Phương án C: Đây là đáp án chính xác nhất. Dòng tiền thể hiện rõ ràng các khoản đầu tư ban đầu (chi phí) và các khoản thu nhập thực tế mà dự án tạo ra. Nó trực tiếp phản ánh giá trị của dự án đối với nhà đầu tư.
• Phương án D: Đúng, dòng tiền có giá trị, nhưng nó không giải thích đầy đủ lý do tại sao nó được ưu tiên hơn lợi nhuận trong thẩm định dự án.

Vì vậy, phương án C là đáp án đúng nhất vì nó giải thích rõ ràng nhất lý do dòng tiền được sử dụng trong thẩm định dự án: nó phản ánh chính xác những gì nhà đầu tư bỏ ra và nhận lại.

Phân tích:

• Chiến lược giá xâm nhập thị trường (A): Đặt giá thấp ban đầu để thu hút khách hàng và chiếm lĩnh thị phần nhanh chóng. Phù hợp khi thị trường có nhiều đối thủ cạnh tranh.
• Chiến lược giá phân tầng (B): Bán các phiên bản khác nhau của sản phẩm với các mức giá khác nhau. Không nhất thiết phù hợp với tình huống có nhiều đối thủ cạnh tranh trực tiếp.
• Chiến lược giá sản phẩm chính-phụ (C): Bán sản phẩm chính với giá thấp, sản phẩm phụ với giá cao. Không liên quan trực tiếp đến việc cạnh tranh với các đối thủ.
• Chiến lược giá hớt ván (D): Đặt giá cao ban đầu, sau đó giảm dần theo thời gian. Thường áp dụng khi sản phẩm có tính độc đáo hoặc công nghệ mới, ít đối thủ cạnh tranh.

Trong trường hợp này, công ty Kara nên chọn chiến lược giá xâm nhập thị trường để cạnh tranh hiệu quả với các đối thủ hiện có.

Giá trị hoán chuyển (Switching Value) là giá trị của một yếu tố đầu vào mà tại đó làm cho NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án bằng 0. Điều này có nghĩa là, nếu yếu tố đầu vào này thay đổi đến mức giá trị hoán chuyển, thì dự án sẽ trở nên không có lãi (NPV = 0).