Một công ty có cấu trúc vốn mục tiêu gồm 40% nợ; 10% cổ phần ưu đãi và 50% cổ phần thường. Công ty hiện có 500.000 đồng lợi nhuận giữ lại. Điểm gãy lợi nhuận giữ lại là:

Để tính giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án, ta cần chiết khấu các dòng tiền trong tương lai về giá trị hiện tại và trừ đi chi phí đầu tư ban đầu.

Công thức NPV:

NPV = -Investment + ∑ (CFt / (1 + r)^t)

Trong đó:

• Investment là chi phí đầu tư ban đầu (150 tỷ đồng)
• CFt là dòng tiền ròng ở năm t
• r là chi phí vốn (10% = 0.1)
• t là số năm

Áp dụng công thức:

NPV = -150 + (11 / (1 + 0.1)^1) + (121 / (1 + 0.1)^2) + (133 / (1 + 0.1)^3)

NPV = -150 + (11 / 1.1) + (121 / 1.21) + (133 / 1.331)

NPV = -150 + 10 + 100 + 100

NPV = -150 + 210

NPV = 60 tỷ đồng

Vậy giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án là 60 tỷ đồng.

Để tính giá trị chiếc xe, ta cần tính giá trị hiện tại của các khoản thanh toán trả góp và cộng với khoản trả trước ban đầu.

Khoản trả trước: 20% giá trị xe.

Các khoản trả góp: 5 năm, mỗi năm 200 triệu đồng, lãi suất 10%/năm.

Giá trị hiện tại của khoản trả góp được tính như sau:

PV = 200/(1+0.1) + 200/(1+0.1)^2 + 200/(1+0.1)^3 + 200/(1+0.1)^4 + 200/(1+0.1)^5

PV = 200/1.1 + 200/1.21 + 200/1.331 + 200/1.4641 + 200/1.61051

PV = 181.82 + 165.29 + 150.23 + 136.60 + 124.18 = 758.12 triệu đồng

Gọi giá trị xe là X. Ta có 0.2X + 758.12 = X

=> 0.8X = 758.12 => X = 758.12 / 0.8 = 947.65 triệu đồng

Vậy giá trị của chiếc xe là khoảng 947,65 triệu đồng.

Công ty cổ phần có một số nhược điểm chính, trong đó có việc chịu thuế hai lần. Thuế thu nhập doanh nghiệp đánh vào lợi nhuận của công ty, sau đó cổ tức trả cho cổ đông lại bị đánh thuế thu nhập cá nhân. Các ưu điểm của công ty cổ phần là trách nhiệm hữu hạn và đời sống vĩnh viễn. Trách nhiệm vô hạn không phải là đặc điểm của công ty cổ phần.