_______là (các) thước đo rủi ro chỉ ra tính dễ bị tổn thương đối với lợi nhuận cực kỳ tiêu cực.

Phân bổ tài sản (asset allocation) là việc quyết định phân chia vốn đầu tư vào các lớp tài sản khác nhau như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, tiền mặt, và các tài sản thay thế khác. Mục tiêu là tối ưu hóa tỷ suất sinh lợi điều chỉnh theo rủi ro của danh mục đầu tư, phù hợp với khẩu vị rủi ro và mục tiêu đầu tư của nhà đầu tư. Các lựa chọn khác không mô tả chính xác khái niệm phân bổ tài sản.

A. việc đầu tư vốn vào các cổ phiếu trong lớp cổ phiếu: Đây là lựa chọn cổ phiếu cụ thể, không phải phân bổ giữa các lớp tài sản. B. quy trình phân tích từ trên xuống (top-down): Phân tích từ trên xuống là một phương pháp phân tích đầu tư, nhưng không phải định nghĩa của phân bổ tài sản. D. việc chọn loại chứng khoán nào được giữ dựa trên kết quả định giá của chúng: Đây là lựa chọn chứng khoán cụ thể trong một lớp tài sản, không phải phân bổ giữa các lớp tài sản.

Phân bổ tài sản là việc quyết định phân chia vốn đầu tư vào các loại tài sản khác nhau như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản,... để đạt được mục tiêu đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro mong muốn. Trong trường hợp này, nhà đầu tư đã phân bổ 60% vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu, đây chính là một ví dụ điển hình của phân bổ tài sản.

• Phân tích chứng khoán: Nghiên cứu và đánh giá các chứng khoán riêng lẻ.
• Quản lý danh mục đầu tư theo quy trình top down: Bắt đầu bằng việc phân tích kinh tế vĩ mô, sau đó đến ngành, và cuối cùng là các công ty cụ thể.
• Quản lý thụ động: Cố gắng sao chép hiệu suất của một chỉ số thị trường.

Để tính điểm hữu dụng của danh mục P, ta cần thực hiện các bước sau:

1. **Tính TSSL kỳ vọng của danh mục P:**

E(Rp) = wX * E(RX) + wY * E(RY) = 0.4 * 0.12 + 0.6 * 0.15 = 0.048 + 0.09 = 0.138 hay 13.8%

2. **Tính phương sai của danh mục P:**

σp^2 = wX^2 * σX^2 + wY^2 * σY^2 + 2 * wX * wY * ρXY * σX * σY

σp^2 = (0.4)^2 * (0.18)^2 + (0.6)^2 * (0.25)^2 + 2 * 0.4 * 0.6 * (-0.3) * 0.18 * 0.25

σp^2 = 0.16 * 0.0324 + 0.36 * 0.0625 - 0.00648

σp^2 = 0.005184 + 0.0225 - 0.00648 = 0.021204

3. **Tính độ lệch chuẩn của danh mục P:**

σp = √0.021204 ≈ 0.1456 hay 14.56%

4. **Tính điểm hữu dụng của danh mục P:**

U = E(Rp) - 0.5 * A * σp^2

U = 0.138 - 0.5 * 4 * 0.021204

U = 0.138 - 0.042408 = 0.095592 hay 9.56%

Vậy điểm hữu dụng của danh mục P là 9.56%.

Để tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của cổ phiếu, ta cần tính tỷ suất sinh lợi trong từng kịch bản kinh tế, sau đó nhân với xác suất xảy ra của kịch bản đó, và cuối cùng cộng tất cả các kết quả lại. Tỷ suất sinh lợi trong mỗi kịch bản được tính bằng công thức: (Giá cổ phiếu cuối kỳ + Cổ tức - Giá cổ phiếu đầu kỳ) / Giá cổ phiếu đầu kỳ.

Giá cổ phiếu đầu kỳ = 70$

• Khủng hoảng: (52 + 0 - 70) / 70 = -0.2571
• Suy thoái: (68 + 0.5 - 70) / 70 = -0.0214
• Ổn định: (70 + 1 - 70) / 70 = 0.0143
• Tăng trưởng: (82 + 1.5 - 70) / 70 = 0.2071
• Bùng nổ: (100 + 2 - 70) / 70 = 0.4571

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng = (-0.2571 * 0.05) + (-0.0214 * 0.15) + (0.0143 * 0.42) + (0.2071 * 0.25) + (0.4571 * 0.10) = -0.0129 + (-0.0032) + 0.0060 + 0.0518 + 0.0457 = 0.0874 = 8.74%

Vì không có đáp án nào trùng khớp, ta sẽ chọn đáp án gần nhất. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng có thể có sai sót trong dữ liệu đề bài hoặc các phương án trả lời.

Trong trường hợp này, không có đáp án nào chính xác. Tuy nhiên, nếu đề bài yêu cầu chọn đáp án gần đúng nhất, ta cần xem xét lại tính toán và làm tròn số để so sánh với các phương án được đưa ra.

Tuy nhiên, do yêu cầu bắt buộc phải chọn một đáp án, và sau khi kiểm tra lại các bước tính toán, có vẻ như có một sai sót nhỏ trong quá trình tính toán hoặc làm tròn số. Để đưa ra đáp án chính xác nhất có thể trong tình huống này, tôi sẽ giả định rằng có một sai số nhỏ và chọn đáp án gần với kết quả đã tính toán nhất. Trong các lựa chọn được cung cấp, 8.43% là gần nhất với 8.74%.

Giá trị ban đầu của vị thế bán khống = 500 cổ phiếu * \(32/cổ phiếu =\)16,000. Ký quỹ ban đầu = 60% * \(16,000 =\)9,600. Tỷ lệ ký quỹ duy trì = 40%.

Gọi P là giá cổ phiếu mà tại đó bạn sẽ nhận được thông báo nộp tiền ký quỹ.

Phương trình ký quỹ duy trì: (Ký quỹ - (Giá cổ phiếu mới * Số lượng cổ phiếu - Giá trị ban đầu của vị thế bán khống)) / (Giá cổ phiếu mới * Số lượng cổ phiếu) = Tỷ lệ ký quỹ duy trì (\(9,600 - (P * 500 -\)16,000)) / (P * 500) = 0.4 \(9,600 - 500P +\)16,000 = 0.4 * 500P $25,600 - 500P = 200P $25,600 = 700P P = \(25,600 / 700 =\)36.57

Vậy, giá cổ phiếu có thể tăng lên $36.57 trước khi bạn nhận được thông báo nộp tiền ký quỹ.