Hãy cho biết đặc điểm nào dưới đây không phải của trái phiếu có lãi suất bằng 0.

Câu 46:

Công ty C vừa trả cổ tức cổ phần thường là 5.000 đồng mỗi cổ phần. Cổ tức cổ phần thường của công ty dự kiến sẽ không tăng trưởng trong 2 năm tiếp theo kể từ thời điểm hiện tại; năm tiếp theo sẽ tăng trưởng 15% và sau đó tăng trưởng ổn định dài hạn ở mức 10%. Cho biết tỷ suất lợi nhuận yêu cầu khi mua cổ phần của công ty C là 15%. Nếu nhà đầu tư mua cổ phần thường của công ty C và dự định sẽ bán ra cổ phần thường này trên thị trường sau 2 năm nắm giữ; thì ngay ở hiện tại, nhà đầu tư sẽ mua cổ phần thường này với giá bao nhiêu?

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để giải bài toán này, ta cần sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức (Dividend Discount Model - DDM) để tính giá trị hiện tại của cổ phiếu. Vì cổ tức tăng trưởng không đều trong giai đoạn đầu, ta sẽ tính giá trị hiện tại của từng dòng tiền cổ tức và giá trị cuối kỳ của cổ phiếu sau 2 năm.

Bước 1: Tính cổ tức năm thứ 1 và năm thứ 2: Cổ tức không tăng trưởng, nên D1 = D2 = 5.000 đồng.

Bước 2: Tính cổ tức năm thứ 3: Cổ tức tăng trưởng 15% so với năm thứ 2, nên D3 = 5.000 * (1 + 0.15) = 5.750 đồng.

Bước 3: Tính giá cổ phiếu cuối năm thứ 2 (P2): Sử dụng mô hình tăng trưởng Gordon cho giai đoạn tăng trưởng ổn định sau năm thứ 3. P2 = D3 / (r - g) = 5.750 / (0.15 - 0.10) = 115.000 đồng.

Bước 4: Tính giá trị hiện tại của cổ phiếu (P0): Chiết khấu dòng tiền cổ tức của năm 1, năm 2 và giá cổ phiếu cuối năm 2 về hiện tại. P0 = (D1 / (1+r)) + (D2 / (1+r)^2) + (P2 / (1+r)^2) = (5.000 / 1.15) + (5.000 / (1.15)^2) + (115.000 / (1.15)^2) = 4.347,83 + 3.780,72 + 86.956,52 = 95.085,07 đồng.

Vậy, giá mà nhà đầu tư sẽ mua cổ phần thường này là khoảng 95.085 đồng/cổ phần.

Câu 47:

Một cổ phiếu thường có thông tin về tỷ suất sinh lợi như sau:

Xác suất	Suất sinh lời
0,25	0,08
0,5	0,12
0,25	0,16

Độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu này là:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lợi, ta thực hiện các bước sau:

1. Tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng (Expected Return - E(R)):
E(R) = Σ (Xác suất * Suất sinh lời)
E(R) = (0.25 * 0.08) + (0.5 * 0.12) + (0.25 * 0.16) = 0.02 + 0.06 + 0.04 = 0.12

2. Tính phương sai (Variance):
Variance = Σ [Xác suất * (Suất sinh lời - E(R))^2]
Variance = 0.25 * (0.08 - 0.12)^2 + 0.5 * (0.12 - 0.12)^2 + 0.25 * (0.16 - 0.12)^2
Variance = 0.25 * (-0.04)^2 + 0.5 * (0)^2 + 0.25 * (0.04)^2
Variance = 0.25 * 0.0016 + 0 + 0.25 * 0.0016 = 0.0004 + 0.0004 = 0.0008

3. Tính độ lệch chuẩn (Standard Deviation):
Độ lệch chuẩn = √Variance
Độ lệch chuẩn = √0.0008 ≈ 0.0283

Vậy, độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu này là 0,0283.

Câu 48:

Bạn vay ngân hàng 200 để mua căn hộ với lãi suất 18%/ năm; thời hạn vay là 3 năm. Theo hợp đồng, vào cuối mỗi tháng, bạn phải trả cho ngân hàng một khoản tiền bằng nhau (gồm vốn gốc và lãi). Căn nhà được bạn cho thuê. Hãy cho biết giá cho thuê là bao nhiêu thì bạn vừa đủ trả cho ngân hàng và trang trải chi phí sinh hoạt cá nhân là 2 triệu/ tháng?

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Để giải bài toán này, ta cần tính toán khoản tiền trả góp hàng tháng cho ngân hàng, sau đó cộng thêm chi phí sinh hoạt cá nhân để ra số tiền cho thuê nhà tối thiểu.

1. Tính khoản trả góp hàng tháng:
- Số tiền vay: 200 triệu đồng.
- Lãi suất hàng năm: 18%.
- Lãi suất hàng tháng: 18% / 12 = 1.5% = 0.015
- Thời hạn vay: 3 năm = 36 tháng.

Sử dụng công thức tính khoản trả góp hàng tháng (PMT) cho khoản vay:
PMT = P * (r * (1 + r)^n) / ((1 + r)^n - 1)
Trong đó:
- P là số tiền gốc vay (200 triệu).
- r là lãi suất hàng tháng (0.015).
- n là số tháng vay (36).

PMT = 200 * (0.015 * (1 + 0.015)^36) / ((1 + 0.015)^36 - 1)
PMT = 200 * (0.015 * (1.015)^36) / ((1.015)^36 - 1)
PMT = 200 * (0.015 * 1.70914) / (1.70914 - 1)
PMT = 200 * 0.0256371 / 0.70914
PMT = 200 * 0.03615
PMT ≈ 7.23 triệu đồng

2. Tính tổng số tiền cần có mỗi tháng:
- Khoản trả góp hàng tháng: 7.23 triệu đồng.
- Chi phí sinh hoạt cá nhân: 2 triệu đồng.
- Tổng số tiền cần có: 7.23 + 2 = 9.23 triệu đồng.

Vậy, giá cho thuê căn nhà phải là 9.23 triệu đồng để vừa đủ trả cho ngân hàng và trang trải chi phí sinh hoạt cá nhân.

Câu 49:

Hệ số beta của cổ phiếu X = 1,3 thể hiện:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Hệ số beta đo lường mức độ biến động của một cổ phiếu so với thị trường chung. Beta bằng 1,3 có nghĩa là cổ phiếu đó biến động hơn thị trường. Khi thị trường tăng 1%, cổ phiếu X có xu hướng tăng 1,3% và ngược lại. Vì vậy, đáp án đúng là tỷ lệ biến động cổ phiếu X so với biến động thị trường.

Câu 50:

Giả sử rằng bạn đang so sánh hai dự án loại trừ nhau. Phát biểu nào sau đây đúng nhất?

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Chúng ta cùng phân tích từng đáp án để tìm ra đáp án đúng nhất nhé:

Đáp án A: NPV và IRR thường cho kết quả giống nhau, nhưng sự khác biệt có thể xảy ra khi dự án có dòng tiền không bình thường (ví dụ: chi phí phát sinh sau doanh thu). Như vậy, đáp án A đúng.

Đáp án B: Khi NPV và IRR mâu thuẫn, NPV thường được ưu tiên hơn, không phải MIRR. MIRR chỉ là một phương pháp khác để tính tỷ suất hoàn vốn, nhưng không tự động giải quyết mâu thuẫn. Như vậy, đáp án B sai.

Đáp án C: Mâu thuẫn giữa NPV và IRR xảy ra khi đồ thị NPV theo lãi suất của hai dự án giao nhau. Mâu thuẫn xảy ra nếu chi phí vốn nằm bên phải (lớn hơn) điểm giao nhau, chứ không phải bên trái (nhỏ hơn). Như vậy, đáp án C sai.

Đáp án D: Vì đáp án B và C sai, nên đáp án D cũng sai.

Vậy, đáp án đúng nhất là A.

Câu 1:

Tài sản cố định vô hình bao gồm:

Lời giải: