Doanh nghiệp kỳ vọng dòng tiền của dự án A như sau: Năm 0 1 2 3 Dòng tiền thuần (triệu đồng) (400) 100 150 200 Hãy tính IRR của dự án biết chi phí sử dụng vốn bình quân là 8%.

Đáp án đúng: A

Để tính Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án, chúng ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu (r) mà tại đó Giá trị hiện tại thuần (NPV) của dự án bằng không. Công thức NPV được định nghĩa như sau:

NPV = CF0 + CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n = 0

Trong đó:

CF0: Dòng tiền ở năm 0 (đầu tư ban đầu)

CF1, CF2, ..., CFn: Dòng tiền thuần ở các năm 1, 2, ..., n

r: Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) cần tìm

Dựa vào dữ liệu đề bài:

CF0 = -400 triệu đồng (chi đầu tư)

CF1 = 100 triệu đồng

CF2 = 150 triệu đồng

CF3 = 200 triệu đồng

Ta có phương trình để tìm IRR: -400 + 100/(1+IRR)^1 + 150/(1+IRR)^2 + 200/(1+IRR)^3 = 0

Việc giải phương trình này thường đòi hỏi phương pháp thử và sai, hoặc sử dụng máy tính tài chính/phần mềm bảng tính (như Excel với hàm IRR).

Nếu ta thử với IRR = 5,49% (tức 0,0549): NPV = -400 + 100/(1+0,0549) + 150/(1+0,0549)^2 + 200/(1+0,0549)^3 NPV = -400 + 100/1,0549 + 150/(1,0549)^2 + 200/(1,0549)^3 NPV = -400 + 94,7932 + 134,3315 + 171,0470 NPV = -400 + 400,1717 ≈ 0,1717

Giá trị NPV này rất gần bằng 0. Do đó, IRR của dự án là khoảng 5,49%.

Các phương án khác:

0 triệu đồng và (20,04) triệu đồng không phải là tỷ lệ phần trăm, mà là giá trị tiền tệ, nên không thể là IRR.

8% là chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) mà đề bài cho, đây là mức tỷ lệ dùng để so sánh với IRR để ra quyết định đầu tư, chứ không phải IRR của dự án.

Vì vậy, đáp án 5,49% là chính xác nhất trong các lựa chọn được đưa ra.