Cho doanh thu thuần = 10.000, giá vốn hàng bán = 8.000, lợi nhuận trước thuế bằng 1.400, lãi vay I = 400. Hãy cho biết EBIT bằng bao nhiêu?

Lãi gộp được tính bằng doanh thu thuần trừ đi giá vốn hàng bán. Trong trường hợp này, doanh thu thuần là 900 và giá vốn hàng bán là 600. Vậy, lãi gộp = 900 - 600 = 300.

Đáp án đúng: A. Chi phí sử dụng vốn

Giải thích:

Khi tính NPV (Net Present Value – Giá trị hiện tại thuần), lãi suất chiết khấu thường được sử dụng là chi phí sử dụng vốn (cost of capital) của dự án. Đây là tỷ lệ sinh lời tối thiểu mà dự án phải đạt được để bù đắp chi phí huy động vốn.

A. Chi phí sử dụng vốn ⇒ Đúng.

B. Phần bù rủi ro ⇒ Chỉ là một thành phần có thể được cộng thêm vào lãi suất chiết khấu.

C. Chi phí sử dụng vốn bình quân ⇒ WACC là một loại chi phí sử dụng vốn thường được dùng khi dự án được tài trợ từ nhiều nguồn vốn, nhưng câu hỏi hỏi khái niệm chung.

D. Chi phí kinh tế ⇒ Không phải lãi suất chiết khấu dùng để tính NPV.

Để tính tổng vốn đầu tư của dự án, chúng ta cần tính tổng giá trị gốc và lãi vốn hóa của từng khoản vay trong thời gian đầu tư.

Giải thích giả định quan trọng:

"Thời gian đầu tư là 3 năm" được hiểu là thời gian mà lãi vay được vốn hóa vào giá trị tài sản, tính từ ngày giải ngân của từng khoản vay.

Thời điểm khởi công xây dựng 1/1/2000 và thời gian đầu tư 3 năm có thể chỉ định thời gian xây dựng ban đầu. Tuy nhiên, việc khoản vay thứ hai giải ngân vào 1/1/2003 cho thấy dự án có thể vẫn đang trong giai đoạn đầu tư mở rộng mà lãi vay vẫn được vốn hóa.

"DDA 1032,4" là một thông tin phụ, không trực tiếp dùng để tính toán kết quả cuối cùng mà có thể là một giá trị trung gian hoặc gây nhiễu.

1. Tính toán cho khoản vay thứ nhất:

Số tiền vay: 400 triệu đồng

Ngày vay: 1/1/2000

Lãi suất: 10%/năm (ghép lãi hàng năm)

Thời gian vốn hóa lãi: 3 năm

Giá trị sau 3 năm (bao gồm gốc và lãi vốn hóa) = Số tiền vay * (1 + Lãi suất)^Thời gian = 400 * (1 + 0.10)^3 = 400 * (1.1)^3 = 400 * 1.331 = 532.4 triệu đồng.

2. Tính toán cho khoản vay thứ hai:

Số tiền vay: 500 triệu đồng

Ngày vay: 1/1/2003

Lãi suất: 6%/6 tháng. Điều này có nghĩa là lãi suất danh nghĩa là 12%/năm, ghép lãi nửa năm một lần.

Thời gian vốn hóa lãi: 3 năm

Chúng ta cần tính giá trị tương lai của khoản vay này khi lãi được ghép nửa năm một lần: Giá trị sau 3 năm = Số tiền vay * (1 + (Lãi suất danh nghĩa / Số kỳ ghép lãi trong năm))^(Số kỳ ghép lãi trong năm * Thời gian) = 500 * (1 + (0.12 / 2))^(2 * 3) = 500 * (1 + 0.06)^6 = 500 * (1.06)^6 = 500 * 1.418519112256 ≈ 709.2595 triệu đồng.

3. Tính tổng vốn đầu tư của dự án: 

Tổng vốn đầu tư = Giá trị khoản vay 1 (gốc + lãi vốn hóa) + Giá trị khoản vay 2 (gốc + lãi vốn hóa) = 532.4 + 709.2595 = 1241.6595 triệu đồng.

Đáp án đúng: C. Độ lớn đòn bẩy tài chính.

Giải thích:

Khi xem xét các chứng cứ thị trường để xác định cấu trúc vốn của doanh nghiệp, mục tiêu là xác định mức độ sử dụng nợ trong cơ cấu nguồn vốn, tức độ lớn của đòn bẩy tài chính (financial leverage).

Phân tích hoà vốn là một công cụ quản trị quan trọng, được sử dụng để xác định điểm mà tại đó tổng doanh thu bằng tổng chi phí (cả cố định và biến đổi).

* Đánh giá rủi ro của doanh nghiệp hoặc dự án đầu tư: Phân tích hòa vốn giúp đánh giá mức độ rủi ro bằng cách xác định doanh số tối thiểu cần thiết để tránh thua lỗ. Điều này cho phép nhà quản lý đánh giá khả năng đáp ứng các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp hoặc dự án.
* Lựa chọn phương án sản xuất: Phân tích hòa vốn có thể so sánh các phương án sản xuất khác nhau (ví dụ: sản xuất thủ công so với tự động hóa) bằng cách xem xét chi phí cố định và chi phí biến đổi liên quan đến từng phương án. Phương án có điểm hòa vốn thấp hơn hoặc lợi nhuận cao hơn có thể được ưu tiên.
* Quyết định chiến lược về cung ứng sản phẩm lâu dài: Phân tích hòa vốn cung cấp thông tin hữu ích để đưa ra quyết định về việc tiếp tục cung ứng một sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể. Nếu điểm hòa vốn quá cao hoặc lợi nhuận quá thấp, doanh nghiệp có thể xem xét ngừng cung cấp sản phẩm đó.

Vì cả ba ứng dụng trên đều đúng, phương án "Cả a, b, c đều đúng" là đáp án chính xác.