Câu nào sau đây không đúng cho vay thế chấp các khoản phải thu?

Đáp án đúng: A. Sản lượng vượt quá sản lượng hòa vốn 

Lời giải

Đòn bẩy kinh doanh phản ánh mức độ sử dụng chi phí cố định (định phí) trong hoạt động kinh doanh.

Khi sản lượng vượt điểm hòa vốn, doanh nghiệp bắt đầu có lợi nhuận. Lúc này, doanh thu tăng sẽ làm lợi nhuận tăng với tốc độ nhanh hơn → đòn bẩy kinh doanh phát huy tác dụng tích cực.

C. Sản lượng thấp hơn điểm hòa vốn → doanh nghiệp đang lỗ, đòn bẩy kinh doanh làm mức lỗ biến động mạnh hơn.

B. Định phí bằng biến phí → không phải điều kiện để đòn bẩy kinh doanh phát huy tác dụng.

Để tính đòn bẩy kinh doanh (DOL - Degree of Operating Leverage), chúng ta sử dụng công thức:

DOL = Lợi nhuận gộp / Lợi nhuận hoạt động (EBIT)

Trong đó:
* Lợi nhuận gộp (Contribution Margin) = Doanh thu thuần - Tổng chi phí biến đổi
* Lợi nhuận hoạt động (EBIT - Earnings Before Interest and Taxes) = Lợi nhuận gộp - Chi phí cố định hoạt động

Chúng ta sẽ tính toán các thành phần này dựa trên dữ liệu đã cho:

1. Doanh thu (Sales Revenue):
Q = 4000 sản phẩm
P = 200.000 đ/sp
Doanh thu = Q * P = 4000 * 200.000 = 800.000.000 đồng

2. Tổng chi phí biến đổi (Total Variable Costs):
AVC = 50.000 đ/sp
Tổng chi phí biến đổi = Q * AVC = 4000 * 50.000 = 200.000.000 đồng

3. Lợi nhuận gộp (Contribution Margin):
Lợi nhuận gộp = Doanh thu - Tổng chi phí biến đổi
Lợi nhuận gộp = 800.000.000 - 200.000.000 = 600.000.000 đồng

4. Chi phí cố định hoạt động (Operating Fixed Costs):
Đề bài cho biết chi phí cố định (FC) đã bao gồm lãi vay là 350.000.000 đồng (giả sử lỗi gõ thừa số '0' ở cuối, nếu không thì kết quả sẽ rất khác). Lãi vay (I) là 150.000.000 đồng. Đòn bẩy kinh doanh (DOL) chỉ xem xét chi phí cố định liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh, không bao gồm chi phí tài chính như lãi vay. Do đó, chúng ta cần loại trừ lãi vay khỏi tổng chi phí cố định đã cho để có được chi phí cố định hoạt động.
Chi phí cố định hoạt động = FC (đã bao gồm lãi vay) - Lãi vay (I)
Chi phí cố định hoạt động = 350.000.000 - 150.000.000 = 200.000.000 đồng

5. Lợi nhuận hoạt động (EBIT):
Lợi nhuận hoạt động = Lợi nhuận gộp - Chi phí cố định hoạt động
Lợi nhuận hoạt động = 600.000.000 - 200.000.000 = 400.000.000 đồng

6. Tính Đòn bẩy kinh doanh (DOL):
DOL = Lợi nhuận gộp / Lợi nhuận hoạt động
DOL = 600.000.000 / 400.000.000 = 1,5

So sánh với các phương án:
* Phương án 1: 2,0
* Phương án 2: 3,0
* Phương án 3: 1,5 (Đúng)
* Phương án 4: 0,5

Vậy, đáp án đúng là 1,5.

Tỷ số nợ (Debt Ratio) là tổng nợ chia cho tổng tài sản. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (Debt-to-Equity Ratio) là tổng nợ chia cho vốn chủ sở hữu. Gọi D là tổng nợ, E là vốn chủ sở hữu và A là tổng tài sản. Theo đề bài, tỷ số nợ là 0.5, tức là D/A = 0.5. Do đó, D = 0.5A. Vì tổng tài sản bằng tổng nợ cộng vốn chủ sở hữu (A = D + E), ta có A = 0.5A + E, suy ra E = 0.5A. Khi đó, tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu là D/E = (0.5A)/(0.5A) = 1.0.