trong mô hình CAPM > 1 có nghĩa là:
Đáp án đúng: A
Nhà đầu tư thường so sánh lợi tức cổ tức (Div/P) với lãi suất ngân hàng để đánh giá xem việc đầu tư vào cổ phiếu có hấp dẫn hơn so với việc gửi tiền tiết kiệm hay không. Div/P cho biết cổ tức nhận được trên mỗi đồng vốn bỏ ra, giúp nhà đầu tư ước tính được dòng tiền có thể nhận được từ cổ phiếu.
Để dự báo khả năng trả cổ tức (dividend payout ratio) của công ty, ta sử dụng các thông tin đã cho. Công thức liên quan đến P/E ratio, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức (g) và tỷ lệ chiết khấu (r) có thể được sử dụng để ước tính. Tuy nhiên, ở đây, ta tiếp cận theo hướng khác. Ta biết rằng P/E = Price/EPS, và EPS = Dividend / Payout Ratio. Do đó, P/E = Price / (Dividend / Payout Ratio). Từ đó, Payout Ratio = Dividend / (Price / P/E) = Dividend / (Price / 5.5). Vì tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là 10% và tỷ lệ chiết khấu là 15%, điều này ngụ ý rằng nhà đầu tư kỳ vọng cổ tức sẽ tăng trưởng đều đặn. Tuy nhiên, P/E ratio là 5.5 lại cho thấy một định giá tương đối thấp so với mức tăng trưởng. Ta có thể sử dụng Gordon Growth Model để ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu: P = D1 / (r - g), trong đó D1 là cổ tức năm tới. Như vậy, P/E = (D1/EPS) / (r - g). Từ đó, D1/EPS (tức dividend payout ratio năm tới) = P/E * (r - g) = 5.5 * (0.15 - 0.10) = 5.5 * 0.05 = 0.275 hay 27.5%. Vì không có đáp án nào gần với kết quả này, đáp án chính xác nhất là "E. Không đủ thông tin dự báo", vì các thông tin cho không đủ để tính toán chính xác payout ratio mà không có thêm giả định.
