Zero có FCFE là 4,5 triệu đô la vào năm ngoái và có 2,25 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của Zero là 10% và WACC là 8,2%. Nếu FCFE dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức 8% mãi mãi, giá trị nội tại của cổ phiếu Zero là
Trả lời:
Đáp án đúng: C
Giá trị nội tại của cổ phiếu được tính theo mô hình chiết khấu dòng tiền FCFE (Free Cash Flow to Equity). Công thức là: P0 = FCFE1 / (r - g), trong đó FCFE1 là FCFE dự kiến năm tới, r là tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu, và g là tỷ lệ tăng trưởng FCFE.
Trong trường hợp này:
- FCFE năm ngoái = 4,5 triệu đô la
- Tăng trưởng (g) = 8%
- Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu (r) = 10%
- Số lượng cổ phiếu = 2,25 triệu
Bước 1: Tính FCFE năm tới (FCFE1) = FCFE năm ngoái * (1 + g) = 4,5 * (1 + 0,08) = 4,5 * 1,08 = 4,86 triệu đô la.
Bước 2: Tính giá trị vốn chủ sở hữu = FCFE1 / (r - g) = 4,86 / (0,10 - 0,08) = 4,86 / 0,02 = 243 triệu đô la.
Bước 3: Tính giá trị nội tại của mỗi cổ phiếu = Giá trị vốn chủ sở hữu / Số lượng cổ phiếu = 243 / 2,25 = 108 đô la.
Vậy đáp án đúng là C. 108,00 đô la.
