Mức độ chấp nhận rủi ro càng cao thì lợi nhuận kỳ vọng càng cao chính là nguyên lý về tính sinh lợi của một chúng khoán.

Trong thị trường quyền chọn, khi giá cổ phiếu tăng cao, người bán quyền chọn mua (short call) sẽ chịu rủi ro lớn nhất. Vì người bán quyền chọn mua có nghĩa vụ bán cổ phiếu ở mức giá đã định (strike price) nếu người mua thực hiện quyền. Khi giá cổ phiếu tăng cao hơn nhiều so với giá strike price, người bán sẽ phải mua cổ phiếu trên thị trường với giá cao để bán lại cho người mua quyền chọn với giá thấp hơn, dẫn đến khoản lỗ lớn, thậm chí là vô hạn nếu giá cổ phiếu tiếp tục tăng không giới hạn. Các lựa chọn khác không gây ra rủi ro lớn như vậy khi giá cổ phiếu tăng:

• Bán hợp đồng quyền chọn bán: Người bán sẽ có nghĩa vụ mua cổ phiếu với giá strike price nếu người mua thực hiện quyền. Tuy nhiên, khi giá cổ phiếu tăng, người mua sẽ không thực hiện quyền và người bán sẽ giữ lại khoản phí nhận được khi bán quyền chọn.


• Mua hợp đồng quyền chọn mua: Người mua có quyền mua cổ phiếu với giá strike price. Khi giá cổ phiếu tăng, người mua có thể thực hiện quyền và mua cổ phiếu với giá thấp hơn giá thị trường, thu được lợi nhuận.


• Mua hợp đồng quyền chọn bán: Người mua có quyền bán cổ phiếu với giá strike price. Khi giá cổ phiếu tăng, quyền chọn này sẽ trở nên vô giá trị và người mua chỉ mất phí quyền chọn ban đầu.