Một kỳ phiếu kho bạc Mỹ lãi suất 8%, mệnh giá \$100.000 thanh toán lãi vào 30 tháng 5 và 30 tháng 11. Trái phiếu được giao dịch vào ngày 15 tháng 8. Lãi tích lũy của trái phiếu này là:

31/5 -> 30/11 => N = 30 + 31+ 31 +30 + 31 + 30 = 183 ngày

Trái phiếu được giao dịch vào 15/8 => 31/5 -> 15/8 => n = 30 + 31 + 15 = 76 ngày C= Mệnh giá * LS coupon = 100.000 * 8%/2 = 4000

Lãi tích lũy = C * n1/N = 4000 * 76/183 =1661.2

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục đầu tư được tính bằng công thức:

E(Rp) = w1*E(R1) + w2*E(R2) = 0.6*10% + 0.4*5% = 8%

Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư được tính bằng công thức:

σp = √(w1^2*σ1^2 + w2^2*σ2^2 + 2*w1*w2*ρ1,2*σ1*σ2)

σp = √(0.6^2*0.19^2 + 0.4^2*0.08^2 + 2*0.6*0.4*0.2*0.19*0.08)

σp = √(0.012992) ≈ 0.114

Phương sai của danh mục đầu tư là:

Variance = σp^2 = 0.114^2 ≈ 0.012996

Hiệu quả đa dạng hóa được tính bằng cách so sánh phương sai của danh mục với trung bình cộng của phương sai của từng tài sản nhân với tỷ trọng của chúng trong danh mục.

Phương sai của cổ phiếu: σ1^2 = 0.19^2 = 0.0361

Phương sai của trái phiếu: σ2^2 = 0.08^2 = 0.0064

Phương sai trung bình взвешенный:
w1*σ1^2 + w2*σ2^2 = 0.6*0.0361 + 0.4*0.0064 = 0.02166 + 0.00256 = 0.02422

Hiệu quả đa dạng hóa = Phương sai trung bình взвешенный - Phương sai của danh mục

Hiệu quả đa dạng hóa = 0.02422 - 0.012996 = 0.011224 ≈ 1.12%

Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với kết quả này. Có thể có lỗi trong dữ liệu câu hỏi hoặc các đáp án được cung cấp. Các đáp án A, B, C, D đều đưa ra tỷ suất sinh lợi là 8%, điều này phù hợp với tính toán. Nhưng không có đáp án nào có hiệu quả đa dạng hóa gần với 1.12%.

Do đó, không có đáp án chính xác trong các lựa chọn đã cho.

Về mặt lý thuyết, việc mua lại (takeover) nên dẫn đến cải thiện quản lý và tăng giá cổ phiếu. Lý do là vì:

A. Cải thiện quản lý: Một trong những động cơ chính của việc mua lại là để thay thế hoặc cải thiện đội ngũ quản lý hiện tại của công ty bị mua lại. Công ty mua lại thường tin rằng họ có thể quản lý tài sản của công ty bị mua lại hiệu quả hơn, từ đó tạo ra giá trị cao hơn.

B. Tăng giá cổ phiếu: Việc mua lại thành công, đặc biệt là khi có sự cải thiện trong quản lý, thường dẫn đến tăng giá cổ phiếu của cả công ty mua lại và công ty bị mua lại (sau khi thương vụ hoàn tất). Điều này là do thị trường kỳ vọng vào hiệu quả hoạt động tốt hơn và sự hiệp lực (synergy) giữa hai công ty.

Các lựa chọn khác không đúng vì:

• C. Việc mua lại thường không mang lại lợi ích cho ban quản lý hiện tại của công ty bị mua lại; thường thì họ sẽ bị thay thế.


• E. Việc mua lại không hướng đến việc làm cho quản lý tệ hơn và giảm giá cổ phiếu.