JavaScript is required

Một doanh nghiệp có của toàn bộ công ty (FCFF) dự kiến năm tới sẽ là 150 tỷ đồng. FCFF được kỳ vọng có mức tăng trưởng 10% một năm trong 4 năm tiếp theo. Năm thứ 6, FCFE dự kiến giảm 15% và ổn định vĩnh viễn. Nếu chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp là 20% thì giá trị của doanh nghiệp này là:

A.

A. 375,10 tỷ đồng

B.

B. 529,16 tỷ đồng

C.

C. 904,26 tỷ đồng

D.
D. Các đáp án còn lại SAI
Trả lời:

Đáp án đúng: C


Để tính giá trị doanh nghiệp, ta cần chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp (FCFF) về hiện tại. Bài toán cho FCFF năm tới là 150 tỷ, tăng trưởng 10% trong 4 năm, sau đó giảm 15% vào năm thứ 6 và ổn định vĩnh viễn. Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) là 20%. Bước 1: Tính FCFF cho 5 năm tới: - Năm 1: 150 tỷ - Năm 2: 150 * 1.1 = 165 tỷ - Năm 3: 165 * 1.1 = 181.5 tỷ - Năm 4: 181.5 * 1.1 = 199.65 tỷ - Năm 5: 199.65 * 1.1 = 219.615 tỷ Bước 2: Tính FCFF năm 6 (giảm 15%): - Năm 6: 219.615 * (1 - 0.15) = 186.67275 tỷ Bước 3: Tính FCFF từ năm 7 trở đi (ổn định vĩnh viễn): Vì FCFF ổn định vĩnh viễn từ năm 7, ta sử dụng công thức giá trị hiện tại của dòng tiền vĩnh viễn: Giá trị tại năm 6 = FCFF năm 7 / (WACC) = 186.67275 / 0.2 = 933.36375 tỷ Bước 4: Chiết khấu tất cả các dòng tiền về hiện tại: - Giá trị hiện tại của FCFF năm 1: 150 / (1.2)^1 = 125 tỷ - Giá trị hiện tại của FCFF năm 2: 165 / (1.2)^2 = 114.5833 tỷ - Giá trị hiện tại của FCFF năm 3: 181.5 / (1.2)^3 = 105.2083 tỷ - Giá trị hiện tại của FCFF năm 4: 199.65 / (1.2)^4 = 96.3148 tỷ - Giá trị hiện tại của FCFF năm 5: 219.615 / (1.2)^5 = 87.8479 tỷ - Giá trị hiện tại của giá trị tại năm 6: 933.36375 / (1.2)^5 = 373.9072 tỷ Bước 5: Tính tổng giá trị hiện tại của doanh nghiệp: Tổng giá trị = 125 + 114.5833 + 105.2083 + 96.3148 + 87.8479 + 373.9072 = 902.8615 tỷ Giá trị này gần nhất với đáp án C.

Câu hỏi liên quan