Một chi nhánh của Công ty A có chi phí cố định chưa có lãi vay 28.500$. Giá bán đơn vị sản phẩm 60$ và chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm 45$, mức sản lượng hòa vốn kinh doanh bằng:

Bảng cân đối kế toán theo quy mô chung (common-size balance sheet) thể hiện các khoản mục tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu dưới dạng tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản. Điều này giúp so sánh cấu trúc tài chính của công ty qua các thời kỳ khác nhau hoặc so sánh với các công ty khác, bất kể quy mô của chúng. Báo cáo thu nhập theo quy mô chung thể hiện các khoản mục doanh thu và chi phí dưới dạng tỷ lệ phần trăm của doanh thu thuần. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo dõi dòng tiền vào và ra của công ty. Ngân sách vốn là một kế hoạch chi tiêu cho các tài sản dài hạn.

Công thức tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường theo mô hình chiết khấu cổ tức (DCF) là:

Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường = (Cổ tức dự kiến năm tới / Giá cổ phiếu hiện tại) + Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến

Trong đó:
* Cổ tức năm vừa qua = 3.000 VND/cổ phiếu
* Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến = 9% = 0.09
* Giá cổ phiếu hiện tại = 35.000 VND/cổ phiếu

Cổ tức dự kiến năm tới = Cổ tức năm vừa qua * (1 + Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến) = 3.000 * (1 + 0.09) = 3.000 * 1.09 = 3.270 VND/cổ phiếu

Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường = (3.270 / 35.000) + 0.09 = 0.0934 + 0.09 = 0.1834 = 18.34%

Vậy đáp án đúng là 18,34%.

Để tính NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án, chúng ta cần tính giá trị hiện tại của dòng tiền lợi nhuận trong 20 năm và trừ đi chi phí đầu tư ban đầu (600 triệu).\n\nCông thức tính giá trị hiện tại của một dòng tiền đều là: PV = CF * (1 - (1 + r)^-n) / r, trong đó:\n- PV là giá trị hiện tại\n- CF là dòng tiền hàng năm (80 triệu)\n- r là lãi suất chiết khấu (12% = 0.12)\n- n là số năm (20)\n\nPV = 80 * (1 - (1 + 0.12)^-20) / 0.12 ≈ 80 * (1 - 0.10367) / 0.12 ≈ 80 * 0.89633 / 0.12 ≈ 597.55 triệu\n\nNPV = PV - Chi phí đầu tư ban đầu = 597.55 - 600 = -2.45 triệu. Vì không có đáp án nào gần đúng, ta cần xem lại quá trình tính toán.\n\nTính toán lại giá trị hiện tại của chuỗi tiền tệ:\nPV = 80 * [1 - (1 + 0.12)^-20] / 0.12 ≈ 80 * 7.4694 ≈ 597.552 triệu\nNPV = 597.552 - 600 ≈ -2.448 triệu\n\nCó vẻ như không có đáp án nào chính xác. Tuy nhiên, đáp án a. (51,83) và c. (89,18) có vẻ là gần nhất nếu có sự nhầm lẫn nào đó trong đề bài hoặc các phương án. Để chắc chắn, cần xem xét kỹ hơn đề bài gốc hoặc các giả định liên quan đến dòng tiền, chi phí, và lãi suất.\n\nVì không có đáp án nào phù hợp, ta giả sử có lỗi trong đề bài hoặc các đáp án. Tuy nhiên, với các dữ kiện hiện có, không thể xác định đáp án chính xác. Nếu có thể làm tròn, đáp án gần đúng nhất có thể là a. (51,83) hoặc c. (89,18), tùy thuộc vào cách làm tròn và các yếu tố khác không được đề cập trong câu hỏi.\n\nTuy nhiên, vì không có đáp án chính xác, theo yêu cầu của bạn, tôi vẫn sẽ chọn một đáp án gần đúng nhất dựa trên tính toán và giả định, đó là đáp án c. (89,18) với giả định đã có một lỗi sai số trong đề bài hoặc đáp án.

Công thức tính chi phí vốn cổ phần (Cost of Equity) theo mô hình CAPM (Capital Asset Pricing Model) là:

Chi phí vốn cổ phần = Lợi suất phi rủi ro + Beta x (Lợi suất thị trường - Lợi suất phi rủi ro)

Trong đó:
* Lợi suất phi rủi ro (Risk-free rate) là lợi suất của một khoản đầu tư không có rủi ro, thường là lợi suất trái phiếu chính phủ.
* Beta là hệ số đo lường mức độ biến động của giá cổ phiếu so với thị trường chung.
* Lợi suất thị trường (Market rate of return) là lợi suất kỳ vọng của thị trường chứng khoán.

Do đó, đáp án a là đáp án chính xác.