Thu nhập, cổ tức vfa giá cổ phiếu của Agafish được kỳ vọng tăng 9% mỗi năm trong tương lai. Cổ phiếu thường của Agafish hiện đượ bán 35.000 VND mỗi cổ phiếu, cổ tức năm vừa qau là 3.000 VND mỗi cổ phiếu. Dùng các tiếp cận DCF tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường là bao nhiêu?

Để tính NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án, chúng ta cần tính giá trị hiện tại của dòng tiền lợi nhuận trong 20 năm và trừ đi chi phí đầu tư ban đầu (600 triệu).\n\nCông thức tính giá trị hiện tại của một dòng tiền đều là: PV = CF * (1 - (1 + r)^-n) / r, trong đó:\n- PV là giá trị hiện tại\n- CF là dòng tiền hàng năm (80 triệu)\n- r là lãi suất chiết khấu (12% = 0.12)\n- n là số năm (20)\n\nPV = 80 * (1 - (1 + 0.12)^-20) / 0.12 ≈ 80 * (1 - 0.10367) / 0.12 ≈ 80 * 0.89633 / 0.12 ≈ 597.55 triệu\n\nNPV = PV - Chi phí đầu tư ban đầu = 597.55 - 600 = -2.45 triệu. Vì không có đáp án nào gần đúng, ta cần xem lại quá trình tính toán.\n\nTính toán lại giá trị hiện tại của chuỗi tiền tệ:\nPV = 80 * [1 - (1 + 0.12)^-20] / 0.12 ≈ 80 * 7.4694 ≈ 597.552 triệu\nNPV = 597.552 - 600 ≈ -2.448 triệu\n\nCó vẻ như không có đáp án nào chính xác. Tuy nhiên, đáp án a. (51,83) và c. (89,18) có vẻ là gần nhất nếu có sự nhầm lẫn nào đó trong đề bài hoặc các phương án. Để chắc chắn, cần xem xét kỹ hơn đề bài gốc hoặc các giả định liên quan đến dòng tiền, chi phí, và lãi suất.\n\nVì không có đáp án nào phù hợp, ta giả sử có lỗi trong đề bài hoặc các đáp án. Tuy nhiên, với các dữ kiện hiện có, không thể xác định đáp án chính xác. Nếu có thể làm tròn, đáp án gần đúng nhất có thể là a. (51,83) hoặc c. (89,18), tùy thuộc vào cách làm tròn và các yếu tố khác không được đề cập trong câu hỏi.\n\nTuy nhiên, vì không có đáp án chính xác, theo yêu cầu của bạn, tôi vẫn sẽ chọn một đáp án gần đúng nhất dựa trên tính toán và giả định, đó là đáp án c. (89,18) với giả định đã có một lỗi sai số trong đề bài hoặc đáp án.

Công thức tính chi phí vốn cổ phần (Cost of Equity) theo mô hình CAPM (Capital Asset Pricing Model) là:

Chi phí vốn cổ phần = Lợi suất phi rủi ro + Beta x (Lợi suất thị trường - Lợi suất phi rủi ro)

Trong đó:
* Lợi suất phi rủi ro (Risk-free rate) là lợi suất của một khoản đầu tư không có rủi ro, thường là lợi suất trái phiếu chính phủ.
* Beta là hệ số đo lường mức độ biến động của giá cổ phiếu so với thị trường chung.
* Lợi suất thị trường (Market rate of return) là lợi suất kỳ vọng của thị trường chứng khoán.

Do đó, đáp án a là đáp án chính xác.

Để tính toán chi phí vốn của một công ty, bạn cần biết số lượng vốn mà công ty sử dụng từ các nguồn khác nhau (ví dụ: nợ vay, vốn chủ sở hữu) và chi phí tương ứng của từng nguồn vốn đó. Chi phí vốn là tỷ lệ lợi nhuận tối thiểu mà công ty cần kiếm được từ các khoản đầu tư của mình để đáp ứng yêu cầu của các nhà cung cấp vốn. Các lựa chọn khác không liên quan trực tiếp đến việc tính toán chi phí vốn.

Chi phí vốn cổ phần (cost of equity) tăng có nghĩa là nhà đầu tư yêu cầu một tỷ suất sinh lời cao hơn cho khoản đầu tư của họ vào cổ phiếu của công ty. Điều này làm tăng chi phí vốn tổng hợp (WACC) của công ty. Khi chi phí vốn tăng lên, các dự án đầu tư của công ty trở nên kém hấp dẫn hơn vì chúng phải tạo ra tỷ suất sinh lời cao hơn để bù đắp chi phí vốn tăng thêm. Do đó, giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai của công ty sẽ giảm, dẫn đến giảm giá trị của công ty. Khả năng thanh toán nợ và chi phí nợ không trực tiếp liên quan đến chi phí vốn cổ phần.