________ là lãi suất chiết khấu được sử dụng khi tính NPV của một dự án.

Để tính IRR (Internal Rate of Return - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) cho dự án này, chúng ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV (Net Present Value - Giá trị hiện tại ròng) của dự án bằng 0. Với dòng tiền -792$, 1780$, -1000$, ta cần giải phương trình sau:

NPV = -792 + 1780/(1+IRR) - 1000/(1+IRR)^2 = 0

Phương trình này là một phương trình bậc hai theo 1/(1+IRR). Giải phương trình này có thể cho ra hai nghiệm IRR. Trong trường hợp này, ta sẽ có hai giá trị IRR là 11,11% và 13,64%.

Do đó, đáp án chính xác là b. 11,11% và 13,64%.

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về nhược điểm của việc huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi.

Phương án a: Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao hơn lợi tức trái phiếu. Điều này không phải lúc nào cũng đúng. Lợi tức của cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố như rủi ro, thời hạn, và điều kiện thị trường. Tuy nhiên, nhìn chung lợi tức cổ phiếu ưu đãi có thể cao hơn để bù đắp cho việc cổ đông ưu đãi thường có thứ tự thanh toán sau trái chủ khi công ty phá sản.

Phương án b: Lợi tức cổ phiếu ưu đãi không được trừ vào thu nhập chịu thuế làm chi phí sử dụng cổ phiếu ưu đãi lớn hơn chi phí sử dụng trái phiếu. Đây là một bất lợi lớn. Lãi vay trái phiếu được khấu trừ thuế, làm giảm chi phí vốn thực tế của việc sử dụng nợ. Cổ tức cổ phiếu ưu đãi thì không được khấu trừ thuế, do đó chi phí vốn thực tế cao hơn.

Phương án c: Phải trả lợi tức đúng kỳ hạn. Mặc dù việc trả cổ tức đúng hạn là quan trọng, nhưng đây không phải là một bất lợi đặc biệt so với các hình thức huy động vốn khác, đặc biệt là trái phiếu, nơi việc thanh toán lãi là bắt buộc.

Vì vậy, phương án d (chỉ a & b) là đáp án chính xác nhất, vì nó bao gồm cả hai nhược điểm chính của việc huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi.

Mệnh giá trái phiếu là 1.000 triệu đồng, lãi suất 8%/năm. Vậy khoản thanh toán tiền lãi hàng năm là: 1.000 triệu * 8% = 80 triệu đồng.

Trong các lựa chọn đã cho, lựa chọn 'a. Khá linh động' là không đúng khi nói về vay thế chấp các khoản phải thu. Vay thế chấp các khoản phải thu thường liên quan đến việc sử dụng các khoản phải thu (ví dụ: hóa đơn chưa thanh toán của khách hàng) làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Mặc dù có một số sự linh hoạt nhất định, nhưng nó không "khá linh động" như các hình thức vay khác, vì nó phụ thuộc vào chất lượng và khả năng thu hồi của các khoản phải thu. Các lựa chọn còn lại đều đúng: ngân hàng thích các khoản vay có thế chấp hơn, có thể có chi phí dịch vụ liên quan và lãi suất thường thấp hơn do có tài sản thế chấp đảm bảo.