Khi dự báo lãi suất thị trường giảm thì người kinh doanh trái phiếu chủ động nên:

Đầu tiên, ta cần tính tổng tài sản của công ty. Vì tỷ lệ nợ so với tổng tài sản là 0.4 và tổng nợ là 200 triệu, ta có:

Tổng tài sản = Tổng nợ / Tỷ lệ nợ so với tổng tài sản = 200 triệu / 0.4 = 500 triệu

Tiếp theo, ta cần tính vốn chủ sở hữu (Equity). Vì Tổng tài sản = Tổng nợ + Vốn chủ sở hữu, ta có:

Vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản - Tổng nợ = 500 triệu - 200 triệu = 300 triệu

Cuối cùng, ta tính ROE (Return on Equity) bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho vốn chủ sở hữu:

ROE = Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu = 30 triệu / 300 triệu = 0.1 = 10%

Vậy, ROE của doanh nghiệp là 10%.

Khi trái phiếu chuyển đổi được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, hai điều xảy ra:

1. Số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng lên.


2. Chi phí lãi vay (sau thuế) giảm, do công ty không còn phải trả lãi cho trái phiếu chuyển đổi nữa.

EPS (Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) được tính bằng Lợi nhuận ròng / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Việc tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành có xu hướng làm giảm EPS. Việc giảm chi phí lãi vay sau thuế sẽ làm tăng lợi nhuận ròng, và do đó có xu hướng làm tăng EPS. Tuy nhiên, trong hầu hết các trường hợp, tác động của việc tăng số lượng cổ phiếu lớn hơn tác động của việc giảm chi phí lãi vay, dẫn đến EPS giảm.

Phương án C "Bảo lãnh tất cả hoặc không" là đáp án đúng. Hình thức bảo lãnh này quy định rằng nếu toàn bộ số lượng chứng khoán phát hành không được bán hết, thì đợt phát hành sẽ bị hủy bỏ. Điều này đảm bảo rằng công ty phát hành chỉ nhận được vốn nếu toàn bộ số chứng khoán được phân phối thành công.

Phương án A "Bảo lãnh với cam kết chắc chắn" là hình thức bảo lãnh mà bên bảo lãnh cam kết mua toàn bộ số chứng khoán còn lại nếu không bán hết, không hủy bỏ đợt phát hành.

Phương án B "Bảo lãnh với cố gắng tối đa" là hình thức bảo lãnh mà bên bảo lãnh chỉ cố gắng hết sức để bán chứng khoán, nhưng không chịu trách nhiệm nếu không bán hết và cũng không hủy bỏ đợt phát hành.