Khi doanh nghiệp xem xét nhiều dự án và lựa chọn dự án có NPV > 0 và NPVmax thì đó là:

Chỉ tiêu NPV (Giá trị hiện tại ròng) được tính toán dựa trên công thức:

NPV = ∑ [CFt / (1 + r)^t] - Initial Investment

Trong đó:

• CFt là dòng tiền ròng ở thời điểm t
• r là tỷ lệ chiết khấu
• t là thời gian (số năm hoạt động của dự án)

Như vậy, NPV phụ thuộc vào:

• Các khoản thu ròng (CFt) ở mỗi thời điểm t.
• Tỷ lệ chiết khấu (r).
• Số năm hoạt động của dự án (t).

Do đó, đáp án D là đáp án đúng.

Để tính NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án, chúng ta cần chiết khấu các dòng tiền về thời điểm hiện tại (năm 0) và sau đó cộng chúng lại.

Công thức tính NPV:

NPV = CF0 + CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + ...

Trong đó:

• CF0, CF1, CF2,... là dòng tiền tại năm 0, năm 1, năm 2,...
• r là lãi suất chiết khấu

Áp dụng vào bài toán:

CF0 = -300$

CF1 = 200$

CF2 = 125$

r = 15% = 0.15

NPV = -300 + 200/(1+0.15)^1 + 125/(1+0.15)^2

NPV = -300 + 200/1.15 + 125/1.3225

NPV = -300 + 173.91 + 94.52

NPV = -31.57$

Vậy, NPV của dự án là -31.57$.

Trong các loại chứng khoán mà doanh nghiệp phát hành, trái phiếu thường có mức rủi ro thấp nhất đối với doanh nghiệp. Điều này là do:

1. Tính chất nợ: Trái phiếu là một hình thức vay nợ, doanh nghiệp có nghĩa vụ trả lãi định kỳ và gốc khi đáo hạn. Ngay cả khi doanh nghiệp gặp khó khăn, nghĩa vụ trả nợ trái phiếu vẫn được ưu tiên hơn so với việc trả cổ tức cho cổ đông.
2. Quyền lợi của người sở hữu trái phiếu: Người sở hữu trái phiếu có quyền đòi nợ doanh nghiệp nếu doanh nghiệp không thực hiện đúng nghĩa vụ thanh toán. Trong trường hợp phá sản, họ có quyền ưu tiên nhận lại tài sản trước cổ đông.
3. Cổ phần ưu đãi: Mặc dù cổ phần ưu đãi có một số quyền lợi ưu tiên hơn cổ phần thường (ví dụ: ưu tiên nhận cổ tức, ưu tiên chia tài sản khi thanh lý), nhưng nó vẫn là vốn chủ sở hữu, và cổ tức chỉ được trả khi doanh nghiệp có lợi nhuận.
4. Cổ phần thường: Cổ phần thường là loại chứng khoán rủi ro nhất đối với doanh nghiệp phát hành, vì cổ đông thường chỉ nhận được cổ tức sau khi tất cả các nghĩa vụ khác đã được thanh toán. Nếu doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, cổ đông có thể không nhận được gì.

Vì vậy, trái phiếu có mức rủi ro thấp nhất đối với doanh nghiệp phát hành, vì nó tạo ra nghĩa vụ nợ rõ ràng và có tính ràng buộc pháp lý.