Dự án sản xuất sản phẩm X, năm 2008 là năm sản xuất kinh doanh đầu tiên. Dự báo tổng cầu hàng năm là 48.000 tấn, tổng cung = 16.500 tấn. Do điều kiện về vốn, dự án chỉ có khả năng nhập 4 dây chuyền sản xuất, công suất 2,5 tấn/giờ/dây chuyền. Giả sử tổng định phí dự án là 288 ngàn USD, biến phí/ tấn là 20 USD, giá bán/tấn là 50 USD. Để giải quyết vấn đề thiếu vốn, Chủ đầu tư, nên:

Nếu khả năng ngân sách có giới hạn, cần phải chọn một nhóm các dự án để thực hiện, khi có:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Khi khả năng ngân sách có giới hạn, việc lựa chọn dự án cần phải tối ưu hóa lợi ích thu được trên mỗi đơn vị vốn đầu tư. NPV (Giá trị hiện tại ròng) là một chỉ số đo lường giá trị mà một dự án tạo ra. Do đó, để tối ưu hóa lợi ích khi ngân sách hạn chế, ta nên chọn nhóm các dự án có tổng NPV lớn nhất, vì chúng mang lại giá trị cao nhất cho mỗi đồng vốn đầu tư.

Các lựa chọn khác không phù hợp vì:
- NPV nhỏ nhất: Sẽ làm giảm giá trị của ngân sách.
- NPV trung bình: Không đảm bảo tối ưu hóa tổng giá trị tạo ra.
- Tùy từng trường hợp cụ thể: Mặc dù trong thực tế có nhiều yếu tố ảnh hưởng, nhưng khi chỉ xét về mặt giá trị tài chính và ngân sách giới hạn, NPV lớn nhất là tiêu chí quan trọng nhất.

Câu 13:

Một Địa phương có số vốn đầu tư tối đa trong năm là 25 tỷ đồng và đứng trước 4 cơ hội đầu tư dưới đây:

Dự án	Vốn đầu tư yêu cầu	NPV
X	13	4,2
Y	12	4,6
Z	10	3,5
K	13	4,0

Chọn nhóm dự án nào trong các nhóm dự án sau để thực hiện, nếu căn cứ vào NPV:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để tối đa hóa NPV trong giới hạn vốn 25 tỷ, ta cần xem xét các tổ hợp dự án có tổng vốn đầu tư không vượt quá 25 tỷ và có NPV cao nhất.

* A. X và Y: Vốn đầu tư = 13 + 12 = 25 tỷ, NPV = 4,2 + 4,6 = 8,8 tỷ.
* B. X và Z: Vốn đầu tư = 13 + 10 = 23 tỷ, NPV = 4,2 + 3,5 = 7,7 tỷ.
* C. K và Z: Vốn đầu tư = 13 + 10 = 23 tỷ, NPV = 4,0 + 3,5 = 7,5 tỷ.
* D. K và Y: Vốn đầu tư = 13 + 12 = 25 tỷ, NPV = 4,0 + 4,6 = 8,6 tỷ.

So sánh NPV của các tổ hợp, tổ hợp X và Y (8,8 tỷ) có NPV cao nhất và tổng vốn đầu tư không vượt quá 25 tỷ.

Câu 14:

Ngân lưu ròng của một dự án, như sau:

Năm	0	1
Ngân lưu ròng	– 100	122

Vậy IRR của dự án, bằng:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Để tính IRR (Internal Rate of Return - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) của dự án, ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV (Net Present Value - Giá trị hiện tại ròng) của dự án bằng 0. Trong trường hợp này, ta có:

- Chi phí đầu tư ban đầu (năm 0): -100
- Ngân lưu ròng năm 1: 122

Công thức tính NPV là: NPV = -Investment + (Cash Flow / (1 + IRR))

Để NPV = 0, ta có phương trình: 0 = -100 + (122 / (1 + IRR))

Giải phương trình này để tìm IRR:
100 = 122 / (1 + IRR)
1 + IRR = 122 / 100
1 + IRR = 1.22
IRR = 1.22 - 1
IRR = 0.22

Vậy IRR của dự án là 0.22 hay 22%.

Câu 15:

Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn không có chiết khấu so với thời gian hoàn vốn có chiết khấu, thì:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn không chiết khấu bỏ qua giá trị thời gian của tiền tệ, do đó nó đơn giản là tính thời gian cần thiết để thu hồi vốn đầu tư ban đầu dựa trên dòng tiền không chiết khấu. Trong khi đó, thời gian hoàn vốn có chiết khấu tính đến giá trị thời gian của tiền bằng cách chiết khấu các dòng tiền trong tương lai về giá trị hiện tại của chúng. Do đó, thời gian hoàn vốn có chiết khấu sẽ luôn lớn hơn hoặc bằng thời gian hoàn vốn không chiết khấu (trong trường hợp dòng tiền đều và không đổi). Vì vậy, chỉ tiêu thời gian hoàn vốn không chiết khấu sẽ nhỏ hơn so với thời gian hoàn vốn có chiết khấu.

Câu 16:

Khoa Công nghệ thông tin trường Đại học Công nghiệp TP.HCM dự định in một loại sách giáo khoa phục vụ cho việc giảng dạy, dự toán chi phí như sau:

- Định phí: 250.000.000 đồng

- Biến phí đơn vị: 20.000 đồng/cuốn

- Giá bán: 30.000 đồng/cuốn

- Do yêu cầu phải biên tập, chỉnh lý lại sách nên khoa phải trả lương thêm cho các giáo viên phụ trách công việc này một số tiền là 50 triệu đồng/năm.

Doanh thu hòa vốn lý thuyết của việc in sách là:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để tính doanh thu hòa vốn lý thuyết, ta cần xác định điểm hòa vốn về số lượng sản phẩm (cuốn sách) và sau đó nhân với giá bán.

1. Tính tổng định phí:
- Định phí ban đầu: 250.000.000 đồng
- Chi phí lương thêm: 50.000.000 đồng
- Tổng định phí: 250.000.000 + 50.000.000 = 300.000.000 đồng

2. Tính số lượng sách hòa vốn:
- Giá bán mỗi cuốn: 30.000 đồng
- Biến phí mỗi cuốn: 20.000 đồng
- Lợi nhuận gộp mỗi cuốn: 30.000 - 20.000 = 10.000 đồng
- Số lượng sách hòa vốn = Tổng định phí / Lợi nhuận gộp mỗi cuốn = 300.000.000 / 10.000 = 30.000 cuốn

3. Tính doanh thu hòa vốn:
- Doanh thu hòa vốn = Số lượng sách hòa vốn * Giá bán mỗi cuốn = 30.000 * 30.000 = 900.000.000 đồng

Vậy, doanh thu hòa vốn lý thuyết của việc in sách là 900.000.000 đồng.

Câu 17:

Lãi ròng + Khấu hao kể từ năm 1 của dự án bằng với ngân lưu ròng, khi:

Lời giải: