Dòng tiền NCF theo quan điểm toàn bộ vốn chủ sở hữu và dòng tiền NCF theo quan điểm tổng đầu tư khác nhau:
Trả lời:
Đáp án đúng: C
Dòng tiền NCF (Net Cash Flow) theo quan điểm toàn bộ vốn chủ sở hữu tập trung vào dòng tiền có sẵn cho các nhà đầu tư vốn chủ sở hữu sau khi đã thanh toán tất cả các nghĩa vụ nợ. Trong khi đó, dòng tiền NCF theo quan điểm tổng đầu tư (hay dòng tiền của doanh nghiệp) xem xét dòng tiền có sẵn cho tất cả các nhà đầu tư, bao gồm cả chủ nợ và chủ sở hữu vốn.
Sự khác biệt chính nằm ở việc xử lý lãi vay và lá chắn thuế của lãi vay:
* **Lãi vay:** Theo quan điểm toàn bộ vốn chủ sở hữu, lãi vay là một chi phí và được trừ khi tính dòng tiền. Theo quan điểm tổng đầu tư, lãi vay không được trừ vì nó được trả cho một trong những người cấp vốn (chủ nợ).
* **Lá chắn thuế của lãi vay:** Lá chắn thuế của lãi vay làm tăng dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư vì nó làm giảm thuế thu nhập phải nộp, do đó làm tăng dòng tiền có sẵn cho tất cả các nhà đầu tư. Theo quan điểm vốn chủ sở hữu, tác động này đã được phản ánh trong dòng tiền ròng sau thuế.
Vì vậy, đáp án đúng là C.
