Để giảm thiểu tác động tiêu cực của đại dịch Covid - 19 đến nền kinh tế, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã cắt giảm lãi suất chính sách chuẩn 50 điểm cơ bản vào ngày 01 tháng 10 năm 2020. Kết quả nào sau đây ít có khả năng xảy ra nhất sau khi Ngân hàng Nhà nước cắt giảm lãi suất?

Phương án A: Các công ty tư nhân hoàn toàn có quyền phát hành trái phiếu để huy động vốn trên thị trường. Do đó, phương án này đúng.

Phương án B: Trái phiếu coupon trả lãi định kỳ theo một tỷ lệ phần trăm nhất định (coupon rate) trên mệnh giá trái phiếu, không phải là chiết khấu sâu. Trái phiếu chiết khấu sâu là loại trái phiếu được bán với giá thấp hơn nhiều so với mệnh giá và không trả lãi định kỳ, mà lợi nhuận thu được từ việc mua thấp bán cao khi đáo hạn.

Phương án C: Thông thường, cổ phiếu được coi là rủi ro hơn trái phiếu vì giá cổ phiếu biến động mạnh hơn và trái chủ có quyền ưu tiên thanh toán hơn cổ đông trong trường hợp công ty phá sản.

Phương án D: Trái phiếu chính phủ phát hành nhằm mục đích huy động vốn cho các dự án công hoặc bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước. Mục đích tài trợ cho ngân sách nhà nước là một phần, nhưng không phải là mục đích duy nhất.

Tỷ lệ lợi nhuận trung bình mà nhà đầu tư sẽ kiếm được nếu nhà đầu tư mua trái phiếu ngay bây giờ và nắm giữ cho đến khi đáo hạn được gọi là lợi tức đến hạn (Yield to Maturity - YTM). YTM tính đến giá thị trường hiện tại của trái phiếu, giá trị đáo hạn, lãi suất coupon và thời gian đáo hạn của trái phiếu. Các lựa chọn khác không phản ánh thước đo này:

• Tỷ lệ P/E (Price-to-Earnings ratio) là tỷ lệ giữa giá cổ phiếu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu, được sử dụng để định giá cổ phiếu.


• Năng suất hiện tại (Current yield) chỉ tính đến lãi suất coupon hàng năm chia cho giá hiện tại của trái phiếu, không tính đến giá trị đáo hạn.


• Lợi tức cổ tức (Dividend yield) là tỷ lệ giữa cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu và giá cổ phiếu, áp dụng cho cổ phiếu chứ không phải trái phiếu.