Chính phủ không bao giờ phát hành cổ phiếu vì

Phương án A: Các công ty tư nhân hoàn toàn có quyền phát hành trái phiếu để huy động vốn trên thị trường. Do đó, phương án này đúng.

Phương án B: Trái phiếu coupon trả lãi định kỳ theo một tỷ lệ phần trăm nhất định (coupon rate) trên mệnh giá trái phiếu, không phải là chiết khấu sâu. Trái phiếu chiết khấu sâu là loại trái phiếu được bán với giá thấp hơn nhiều so với mệnh giá và không trả lãi định kỳ, mà lợi nhuận thu được từ việc mua thấp bán cao khi đáo hạn.

Phương án C: Thông thường, cổ phiếu được coi là rủi ro hơn trái phiếu vì giá cổ phiếu biến động mạnh hơn và trái chủ có quyền ưu tiên thanh toán hơn cổ đông trong trường hợp công ty phá sản.

Phương án D: Trái phiếu chính phủ phát hành nhằm mục đích huy động vốn cho các dự án công hoặc bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước. Mục đích tài trợ cho ngân sách nhà nước là một phần, nhưng không phải là mục đích duy nhất.

Tỷ lệ lợi nhuận trung bình mà nhà đầu tư sẽ kiếm được nếu nhà đầu tư mua trái phiếu ngay bây giờ và nắm giữ cho đến khi đáo hạn được gọi là lợi tức đến hạn (Yield to Maturity - YTM). YTM tính đến giá thị trường hiện tại của trái phiếu, giá trị đáo hạn, lãi suất coupon và thời gian đáo hạn của trái phiếu. Các lựa chọn khác không phản ánh thước đo này:

• Tỷ lệ P/E (Price-to-Earnings ratio) là tỷ lệ giữa giá cổ phiếu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu, được sử dụng để định giá cổ phiếu.


• Năng suất hiện tại (Current yield) chỉ tính đến lãi suất coupon hàng năm chia cho giá hiện tại của trái phiếu, không tính đến giá trị đáo hạn.


• Lợi tức cổ tức (Dividend yield) là tỷ lệ giữa cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu và giá cổ phiếu, áp dụng cho cổ phiếu chứ không phải trái phiếu.

Sự khác biệt cơ bản giữa quyền chọn và hợp đồng tương lai nằm ở nghĩa vụ thực hiện. Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận ràng buộc, trong đó cả hai bên (người mua và người bán) đều có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ sở vào một ngày đã định trong tương lai. Ngược lại, quyền chọn cho người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua (quyền chọn mua) hoặc bán (quyền chọn bán) tài sản cơ sở với một mức giá xác định trước vào hoặc trước một ngày nhất định. Do đó, người nắm giữ quyền chọn có quyền lựa chọn thực hiện quyền hoặc không, tùy thuộc vào điều kiện thị trường.