Tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn năm 2004 là 12%. Lãi suất vay phải trả của doanh nghiệp là 8,5%. Dựa vào 2 số liệu trên, doanh nghiệp có thể quyết định năm 2005:

Trong doanh nghiệp, có 3 loại đòn bẩy chính:

Đòn bẩy hoạt động (Operating Leverage): Liên quan đến việc sử dụng chi phí cố định trong hoạt động kinh doanh. Mức độ sử dụng đòn bẩy hoạt động cao có nghĩa là doanh nghiệp có chi phí cố định lớn so với chi phí biến đổi.

Đòn bẩy tài chính (Financial Leverage): Liên quan đến việc sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp. Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính cao có nghĩa là doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ hơn vốn chủ sở hữu.

Đòn bẩy tổng hợp (Combined Leverage): Là sự kết hợp của đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính, thể hiện tác động tổng thể của cả hai loại đòn bẩy lên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Để tính đòn bẩy tổng hợp (DTL), chúng ta có thể sử dụng công thức:
DTL = (Q * (P - AVC)) / (Q * (P - AVC) - F - I)
Trong đó:
* Q: Sản lượng
* P: Giá bán đơn vị
* AVC: Chi phí biến đổi bình quân một đơn vị sản phẩm
* F: Chi phí cố định hoạt động (Operating Fixed Costs)
* I: Lãi vay (Interest Expense)

Từ dữ liệu đề bài, chúng ta có:
* Q = 3000 sản phẩm
* P = 500.000 đồng/sản phẩm
* AVC = 400.000 đồng/sản phẩm
* Chi phí cố định đã bao gồm lãi vay (FC_tổng) = 120.000.000 đồng
* Lãi vay (I) = 20.000.000 đồng

Bước 1: Tính chi phí cố định hoạt động (F).
Vì tổng chi phí cố định đã bao gồm lãi vay, nên chi phí cố định hoạt động sẽ là:
F = FC_tổng - I = 120.000.000 - 20.000.000 = 100.000.000 đồng.

Bước 2: Tính tổng số dư đảm phí (Total Contribution Margin).
Tổng số dư đảm phí = Q * (P - AVC) = 3000 * (500.000 - 400.000) = 3000 * 100.000 = 300.000.000 đồng.

Bước 3: Thay các giá trị vào công thức tính DTL.
DTL = (300.000.000) / (300.000.000 - 100.000.000 - 20.000.000)
DTL = 300.000.000 / (200.000.000 - 20.000.000)
DTL = 300.000.000 / 180.000.000
DTL = 30 / 18 = 5 / 3 ≈ 1,6666...
Làm tròn đến hai chữ số thập phân, ta được 1,67.

So sánh với các phương án:
* Phương án 1: 0,5 (Sai)
* Phương án 2: 1,5 (Sai)
* Phương án 3: 1,67 (Đúng)
* Phương án 4: Không có câu nào đúng (Sai)

Vậy, đáp án đúng là 1,67.

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn (Htt) được tính bằng công thức: Htt = Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn / Nợ ngắn hạn.

Từ đó suy ra: Nợ ngắn hạn = Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn / Htt = 6000 / 4 = 1500.

Công ty hòa vốn khi tổng doanh thu bằng tổng chi phí.

Tổng chi phí (TC) = Chi phí cố định (FC) + Chi phí biến đổi (VC)
VC = AVC * Q (Q là sản lượng)
TC = FC + AVC * Q

Tổng doanh thu (TR) = P * Q

Hòa vốn khi TR = TC
P * Q = FC + AVC * Q
100Q = 5000 + 90Q
10Q = 5000
Q = 500 sản phẩm

Vậy, công ty hòa vốn ở mức sản lượng 500 sản phẩm.

Doanh nghiệp cổ phần có thể huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau. Nguồn vốn chủ sở hữu bao gồm vốn góp từ các cổ đông. Nguồn vốn tín dụng ngân hàng và phi ngân hàng bao gồm các khoản vay từ ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác. Vì vậy, tất cả các phương án trên đều là các phương thức huy động vốn của doanh nghiệp cổ phần.