Thị trường OTC là thị trường không có địa điểm giao dịch tập trung

Khi một giao dịch mua cổ phiếu được thực hiện, tiền trong tài khoản của bạn tại công ty chứng khoán sẽ giảm (vì bạn dùng tiền để mua cổ phiếu) và số lượng cổ phiếu bạn sở hữu sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu bạn bán cổ phiếu, số lượng cổ phiếu bạn sở hữu sẽ giảm và tiền trong tài khoản của bạn sẽ tăng lên. Do đó, câu phát biểu 'nếu giao dịch được thực hiện thì ngay lập tức cổ phiếu của ta sẽ bị giảm và tiền trong tài khoản chúng ta sẽ tăng' là sai.

Công thức tính giá trị hiện tại của một dòng tiền cố định vĩnh viễn (cổ tức cố định vĩnh viễn) là: PV = D / r, trong đó PV là giá trị hiện tại, D là cổ tức hàng năm, và r là lãi suất chiết khấu. Trong trường hợp này, D = $100 và r = 5% = 0.05. Vậy, PV = $100 / 0.05 = $2000.

Trái phiếu chính phủ được xem là lãi suất chuẩn vì:

• Độ rủi ro thấp nhất: Chính phủ là chủ thể phát hành có khả năng thanh toán cao nhất, do đó trái phiếu chính phủ được coi là ít rủi ro nhất.


• Tính thanh khoản cao: Thị trường trái phiếu chính phủ thường có tính thanh khoản cao, dễ dàng mua bán.


• Được sử dụng rộng rãi: Lãi suất trái phiếu chính phủ được sử dụng làm tham chiếu cho nhiều loại lãi suất khác trong nền kinh tế, bao gồm cả lãi suất cho vay, lãi suất tiền gửi và lãi suất của các công cụ nợ khác.

Các loại trái phiếu khác như trái phiếu công ty và trái phiếu chính quyền địa phương có mức độ rủi ro cao hơn và tính thanh khoản thấp hơn so với trái phiếu chính phủ, do đó không phù hợp để làm lãi suất chuẩn.

Để giải quyết bài toán này, chúng ta cần sử dụng công thức tính giá trị hiện tại (Present Value - PV) của một niên kim (Annuity) thông thường. Công thức này được cho như sau:

PV = PMT * [1 - (1 + r)^-n] / r

Trong đó:
* PV: Giá trị hiện tại của niên kim = $575,9024
* PMT: Khoản thanh toán cố định hàng năm = $100
* r: Lãi suất chiết khấu hàng năm = 10% = 0,10
* n: Số kỳ hạn chiết khấu (đại lượng cần tìm)

Bây giờ, chúng ta thay các giá trị đã biết vào công thức:

$575,9024 = $100 * [1 - (1 + 0,10)^-n] / 0,10

Bước 1: Chia giá trị hiện tại (PV) cho khoản thanh toán (PMT) và nhân với lãi suất (r) để đơn giản hóa phương trình.

$575,9024 / $100 = [1 - (1,10)^-n] / 0,10

$5,759024 = [1 - (1,10)^-n] / 0,10

$5,759024 * 0,10 = 1 - (1,10)^-n

$0,5759024 = 1 - (1,10)^-n

Bước 2: Chuyển vế để tìm giá trị của (1,10)^-n.

(1,10)^-n = 1 - 0,5759024

(1,10)^-n = 0,4240976

Bước 3: Sử dụng logarit để giải quyết cho n. Chúng ta có thể lấy logarit tự nhiên (ln) của cả hai vế:

-n * ln(1,10) = ln(0,4240976)

-n = ln(0,4240976) / ln(1,10)

Sử dụng máy tính để tính toán giá trị logarit:

ln(1,10) \approx 0,0953101798
ln(0,4240976) \approx -0,857640989

Thay vào phương trình:

-n \approx -0,857640989 / 0,0953101798

-n \approx -9

Vậy, n \approx 9.

Kết quả tính toán cho thấy số kỳ hạn chiết khấu là 9, khớp với phương án 1.