Sự kiện nào sau đây có thể là một ví dụ về rủi ro phi hệ thống?

Để tìm phát biểu sai, ta cần xem xét từng đáp án:

A. Đúng. Mô hình Markowitz yêu cầu tính phương sai của từng chứng khoán riêng lẻ, nên với 30 chứng khoán, cần 30 phương sai.

B. Sai. Mô hình Sharpe sử dụng các hệ số tương quan với một chỉ số thị trường chung. Số lượng dữ liệu cần tính toán không phải là 92. Mô hình Sharpe đơn giản hóa việc tính toán hiệp phương sai bằng cách sử dụng beta so với thị trường.

C. Đúng. Số lượng hiệp phương sai cần tính cho danh mục 30 chứng khoán theo Markowitz là n(n-1)/2 = 30(30-1)/2 = 435.

D. Đúng. Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư được tính bằng trung bình cộng của lợi nhuận kỳ vọng của từng chứng khoán, có trọng số là tỷ lệ đầu tư vào từng chứng khoán.

Vậy, phát biểu sai là B.

Nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro thấp thường tìm kiếm sự ổn định và ít biến động trong danh mục đầu tư của họ. Do đó, họ sẽ ưu tiên các chiến lược đầu tư ít rủi ro hơn. Trong các lựa chọn được đưa ra:

• Đầu tư giá trị (Value Investing): Tập trung vào việc mua cổ phiếu của các công ty bị định giá thấp hơn giá trị thực của chúng. Chiến lược này thường ít rủi ro hơn so với đầu tư tăng trưởng vì các công ty giá trị thường đã có lịch sử hoạt động ổn định và tạo ra dòng tiền.


• Cổ phiếu vốn hóa lớn (Large-Cap Stocks): Cổ phiếu của các công ty lớn, có uy tín và thường ít biến động hơn so với cổ phiếu của các công ty nhỏ hơn (vốn hóa nhỏ).

Kết hợp cả hai yếu tố này, chiến lược "Đầu tư giá trị - cổ phiếu giá trị vốn hóa lớn (Value - Large)" là phù hợp nhất với nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro thấp. Các lựa chọn khác liên quan đến cổ phiếu tăng trưởng (Growth Stocks), thường có rủi ro cao hơn, hoặc cổ phiếu vốn hóa nhỏ (Small-Cap Stocks), cũng có xu hướng biến động mạnh hơn.

Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư được tính như sau:

σp = √(w_A²σ_A² + w_B²σ_B² + 2w_Aw_Bρ_ABσ_Aσ_B)

Trong đó:

• w_A và w_B là tỷ trọng của tài sản A và B trong danh mục đầu tư.
• σ_A và σ_B là độ lệch chuẩn của tài sản A và B.
• ρ_AB là hệ số tương quan giữa tài sản A và B.

Thay số vào, ta có:

σp = √((0,25)²(0,15)² + (0,75)²(0,10)² + 2(0,25)(0,75)(0,75)(0,15)(0,10))

σp = √(0,00140625 + 0,005625 + 0,00421875)

σp = √(0,01125)

σp = 0,106066

σp ≈ 10,61%

Vậy, đáp án đúng là D. Tất cả đều sai.