Một người chuyển 1 triệu đồng từ tài khoản tiền gửi có thể viết séc sang sổ tiết kiệm có kỳ hạn. Khi đó:

Cơ sở tiền (Monetary Base) là tổng lượng tiền mặt trong lưu thông và dự trữ của các ngân hàng thương mại (NHTM) tại NHTW. Nó chịu sự tác động trực tiếp từ các hoạt động của NHTW.

- Khi NHTW mua trái phiếu chính phủ từ các NHTM, NHTW sẽ trả tiền cho các NHTM, làm tăng dự trữ của các NHTM tại NHTW, do đó làm tăng cơ sở tiền.

- Khi chính phủ bán trái phiếu cho các NHTM, tiền từ các NHTM chuyển sang chính phủ, không làm thay đổi tổng lượng tiền mặt trong lưu thông và dự trữ của các NHTM tại NHTW, do đó không làm thay đổi cơ sở tiền (nếu xét trong phạm vi hệ thống NHTM và NHTW). Tuy nhiên, nếu xét rộng hơn, tiền từ khu vực tư nhân (NHTM) chuyển sang chính phủ có thể có tác động tới cơ sở tiền, nhưng trong bối cảnh câu hỏi này, đáp án này phù hợp hơn.

- Khi các NHTM bán trái phiếu cho nhau, giao dịch này chỉ diễn ra giữa các NHTM và không ảnh hưởng đến lượng tiền mặt trong lưu thông hoặc dự trữ của các NHTM tại NHTW. Do đó, nó không làm thay đổi cơ sở tiền.

Vậy, phương án "Các NHTM bán trái phiếu cho nhau" là đáp án chính xác nhất vì nó không tác động trực tiếp đến cơ sở tiền. Tuy nhiên, đáp án "Chính phủ bán trái phiếu cho các NHTM" cũng có thể được xem xét, nhưng ít chính xác hơn vì có thể có những tác động gián tiếp. Trong phạm vi câu hỏi này, chúng ta xét tác động trực tiếp và ngắn hạn.

Ngân hàng có xu hướng giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc xuống mức tối thiểu vì dự trữ không sinh lãi. Thay vì giữ tiền mặt trong dự trữ, ngân hàng muốn sử dụng số tiền đó để cho vay hoặc đầu tư, từ đó tạo ra lợi nhuận. Các lựa chọn khác không phải là lý do chính:

• Dự trữ lớn hơn thực tế làm tăng khả năng thanh khoản, không phải giảm.


• Tiền gửi là nợ phải trả của ngân hàng đối với người gửi tiền, không phải là tài sản.


• Tỉ lệ dự trữ cao hơn không nhất thiết làm suy yếu vị thế của ngân hàng, mà có thể làm tăng tính an toàn và khả năng thanh khoản, tuy nhiên làm giảm khả năng sinh lời.

Động cơ giữ tiền của mọi người bao gồm:

• Để giao dịch: Mọi người cần tiền để thực hiện các giao dịch mua bán hàng hóa và dịch vụ hàng ngày.


• Để dự phòng: Mọi người giữ tiền để đối phó với những tình huống bất ngờ như bệnh tật, mất việc làm hoặc các chi phí phát sinh đột ngột.


• Để chuyển sức mua sang tương lai: Thay vì tiêu dùng ngay lập tức, mọi người có thể giữ tiền để mua sắm những thứ có giá trị lớn hơn trong tương lai (ví dụ: nhà cửa, xe cộ) hoặc để dành cho hưu trí.

Trong các đáp án trên, "Để giao dịch" là động cơ chủ yếu và phổ biến nhất. Hầu hết mọi người đều cần tiền mặt để chi trả cho các nhu cầu hàng ngày.