Một Doanh nghiệp dự định mua một thiết bị trị giá 185,000 USD. Thiết bị này có đời sống kinh tế là 3 năm và được khấu hao theo phương pháp đường thẳng. Giá trị thu hồi khi thanh lý 0 USD. Nếu thuê thì DN phải trả tiền thuê vào cuối mỗi năm một số tiền cố định là 52,000 USD với thời hạn 3 năm. Thuế suất T.TNDN là 25%. Lãi vay ngân hàng 1 năm là 12%. Nếu Doanh nghiệp được miễn thuế TNDN thì NAL của phương án thuê là:

Để tính Giá trị hiện tại ròng của việc thuê (NAL – Net Advantage to Leasing) cho một doanh nghiệp được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp, chúng ta cần xác định các dòng tiền liên quan đến việc mua và thuê, sau đó chiết khấu chúng về hiện tại. **1. Phân tích các yếu tố chính:** * **Giá trị thiết bị (chi phí mua ban đầu):** 185,000 USD. * **Tiền thuê hàng năm (trả cuối kỳ):** 52,000 USD trong 3 năm. * **Lãi suất vay ngân hàng:** 12%. * **Đời sống kinh tế thiết bị:** 3 năm. * **Giá trị thu hồi khi thanh lý:** 0 USD. * **Thuế suất TNDN:** 25% (nhưng quan trọng nhất là doanh nghiệp được **miễn thuế TNDN**). **2. Xác định tác động của việc miễn thuế TNDN:** Việc doanh nghiệp được miễn thuế TNDN là yếu tố then chốt. Điều này có nghĩa là: * **Không có lá chắn thuế từ khấu hao:** Chi phí khấu hao sẽ không tạo ra lợi ích giảm thuế nào, vì doanh nghiệp không phải nộp thuế TNDN. * **Không có lợi ích giảm thuế từ chi phí thuê:** Chi phí thuê cũng sẽ không tạo ra lợi ích giảm thuế. * **Lãi suất chiết khấu phù hợp:** Trong trường hợp này, vì không có yếu tố thuế ảnh hưởng đến dòng tiền, lãi suất chiết khấu phù hợp để đánh giá các dòng tiền trong phương án thuê (và NAL) chính là lãi suất vay trước thuế của doanh nghiệp, tức 12%. **3. Tính toán NAL:** NAL được tính bằng cách lấy Giá trị hiện tại (PV) của chi phí mua trừ đi Giá trị hiện tại của chi phí thuê. * **Giá trị hiện tại của chi phí mua (PV_Mua):** Đây chính là số tiền đầu tư ban đầu để mua thiết bị. PV_Mua = 185,000 USD * **Giá trị hiện tại của chi phí thuê (PV_Thuê):** Các khoản tiền thuê 52,000 USD được trả vào cuối mỗi năm trong 3 năm. Chúng ta sẽ chiết khấu các khoản này về hiện tại với lãi suất 12%. PV_Thuê = 52,000 / (1 + 0.12)^1 + 52,000 / (1 + 0.12)^2 + 52,000 / (1 + 0.12)^3 PV_Thuê = 52,000 * [ (1 - (1 + 0.12)^-3) / 0.12 ] PV_Thuê = 52,000 * [ (1 - 0.71178024) / 0.12 ] PV_Thuê = 52,000 * [ 0.28821976 / 0.12 ] PV_Thuê = 52,000 * 2.40183133 PV_Thuê = 124,895.229 USD * **Tính NAL:** NAL = PV_Mua - PV_Thuê NAL = 185,000 - 124,895.229 NAL = 60,104.771 USD Kết quả này làm tròn gần nhất với 60,104.77 USD. **Kiểm tra các phương án:** * A. 66,115.25 * B. 60,104.77 * C. 29,000.00 * D. 54,094.30 Phương án B là đáp án chính xác.