Loại chứng khoán nào có mức rủi ro thấp nhất đối với doanh nghiệp phát hành?

Đáp án đúng: D. Tất cả các câu trên 

Lời giải:

Chi phí sử dụng vốn là tỷ suất sinh lời mà doanh nghiệp phải trả/đáp ứng đối với các nguồn vốn được sử dụng để tài trợ cho đầu tư mới, bao gồm:

A. Nợ → có chi phí sử dụng nợ.

B. Cổ phần thường và/hoặc lợi nhuận giữ lại → có chi phí vốn cổ phần.

C. Cổ phần ưu đãi → có chi phí vốn cổ phần ưu đãi.

Vì vậy, chi phí sử dụng vốn có thể bao gồm chi phí của tất cả các nguồn vốn trên.

Chi phí sử dụng vốn (Cost of Capital) của một công ty là tỷ suất sinh lợi tối thiểu mà công ty phải kiếm được trên các khoản đầu tư của mình để đáp ứng các yêu cầu của các nhà cung cấp vốn (chủ nợ và cổ đông). Nó thể hiện chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn cho các dự án đầu tư thay vì các lựa chọn đầu tư khác có rủi ro tương đương. Do đó, chi phí sử dụng vốn vừa là chi phí của các nguồn vốn của công ty vừa là tỷ suất sinh lợi đòi hỏi của các nhà đầu tư. Vì vậy, đáp án 'Cả a và c' là đáp án chính xác nhất.

Đòn bẩy tài chính (Financial Leverage) liên quan đến việc sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động của công ty. Nó tác động trực tiếp đến mối quan hệ giữa doanh số và thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS). Khi doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính, một sự thay đổi nhỏ trong doanh số có thể dẫn đến sự thay đổi lớn hơn trong EPS. Đòn bẩy kinh doanh (Operating Leverage) liên quan đến chi phí cố định trong cơ cấu chi phí của công ty và ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa doanh số và lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT). Đòn bẩy tổng hợp là sự kết hợp của đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tài chính. Vì câu hỏi tập trung vào mối quan hệ giữa doanh số và thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), nên đáp án chính xác là đòn bẩy tài chính.