Lạm phát cao hơn mức dự kiến trước có khuynh hướng phân phối lại thu nhập có lợi cho:

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái, cụ thể là các yếu tố có thể làm tăng giá trị của đồng Việt Nam (VND). Để đồng VND tăng giá, nhu cầu đối với VND phải tăng lên hoặc nguồn cung VND giảm xuống.

Phân tích từng đáp án:

• Đáp án 1: Giá hàng hoá và dịch vụ của Việt Nam tăng sẽ làm giảm sức cạnh tranh của hàng Việt trên thị trường quốc tế. Điều này có thể làm giảm xuất khẩu và tăng nhập khẩu, gây áp lực giảm giá lên đồng VND. Vì vậy, đáp án này không đúng.


• Đáp án 2: Lãi suất tiền gửi bằng đồng Việt Nam tăng sẽ khuyến khích người dân và các nhà đầu tư giữ VND thay vì các loại tiền tệ khác. Điều này làm tăng nhu cầu đối với VND, từ đó làm tăng giá trị của VND trên thị trường ngoại hối. Vì vậy, đáp án này đúng.


• Đáp án 3: Lãi suất tiền gửi bằng USD Mỹ tăng sẽ làm tăng sức hấp dẫn của việc nắm giữ USD. Điều này có thể làm giảm nhu cầu đối với VND và gây áp lực giảm giá lên đồng VND. Vì vậy, đáp án này không đúng.


• Đáp án 4: Nhập khẩu từ nước ngoài tăng lên đòi hỏi nhiều VND phải được đổi sang ngoại tệ (ví dụ: USD) để thanh toán cho hàng nhập khẩu. Điều này làm tăng cung VND trên thị trường ngoại hối và có thể gây áp lực giảm giá lên đồng VND. Vì vậy, đáp án này không đúng.

Vậy, đáp án đúng nhất là lãi suất tiền gửi bằng đồng Việt Nam tăng.

Câu hỏi này liên quan đến hiệu quả của chính sách tiền tệ trong việc kích thích tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn, đặc biệt là khi cung tiền tăng lên. Để đánh giá các lựa chọn, chúng ta cần xem xét tác động của chúng đến đường LM (thị trường tiền tệ) và đường IS (thị trường hàng hóa) trong mô hình IS-LM, cũng như đường tổng cung (AS).

• Phương án 1: Cầu tiền rất co dãn với lãi suất. Nếu cầu tiền rất co dãn với lãi suất, nghĩa là một sự thay đổi nhỏ trong lãi suất sẽ gây ra sự thay đổi lớn trong lượng tiền mà mọi người muốn nắm giữ. Khi cung tiền tăng lên, lãi suất sẽ giảm xuống. Tuy nhiên, vì cầu tiền rất nhạy cảm với lãi suất, một sự giảm nhỏ trong lãi suất cũng đủ để hấp thụ lượng tiền tăng thêm. Điều này làm cho đường LM trở nên rất thoải, và tác động của việc tăng cung tiền lên tổng cầu và sản lượng sẽ rất nhỏ.


• Phương án 2: Đầu tư rất co dãn với lãi suất. Nếu đầu tư rất co dãn với lãi suất, nghĩa là một sự thay đổi nhỏ trong lãi suất sẽ gây ra sự thay đổi lớn trong đầu tư. Khi lãi suất giảm do tăng cung tiền, đầu tư sẽ tăng mạnh, dẫn đến tăng tổng cầu và sản lượng. Trong trường hợp này, chính sách tiền tệ sẽ rất hiệu quả trong việc kích thích tăng trưởng kinh tế.


• Phương án 3: Đường tổng cung rất thoải. Nếu đường tổng cung rất thoải, nghĩa là nền kinh tế đang ở trong tình trạng có nhiều nguồn lực chưa được sử dụng (ví dụ, thất nghiệp cao). Khi tổng cầu tăng lên do tăng cung tiền, sản lượng sẽ tăng lên đáng kể mà không gây ra áp lực lạm phát lớn. Do đó, chính sách tiền tệ sẽ hiệu quả trong việc kích thích tăng trưởng kinh tế.

Từ những phân tích trên, phương án 1 là chính xác nhất. Khi cầu tiền rất co dãn với lãi suất, sự gia tăng cung tiền trở nên ít hiệu quả trong việc kích thích tăng trưởng kinh tế ngắn hạn.

Giả thuyết về lạm phát gia tốc (accelerating inflation hypothesis) cho rằng khi có một khoảng trống lạm phát (inflationary gap), tức là tổng cầu vượt quá tổng cung ở mức toàn dụng, và chính sách tiền tệ thắt chặt được áp dụng để kiểm soát lạm phát, thì kỳ vọng lạm phát (inflation expectations) sẽ tăng lên. Điều này dẫn đến các doanh nghiệp và người lao động sẽ yêu cầu mức lương và giá cả cao hơn để bù đắp cho kỳ vọng lạm phát trong tương lai. Do đó, lạm phát thực tế (actual inflation rate) sẽ tăng lên, thậm chí còn nhanh hơn nếu không có sự thay đổi trong kỳ vọng. Phương án 2 phản ánh đúng nhất điều này.