Khi can thiệp vào thị trường ngoại hối bằng cách mua ngoại tệ, NHTW thường bán trái phiếu trên thị trường mở. Tại sao?

Câu hỏi này liên quan đến sự phối hợp chính sách giữa chính sách tài khóa (của chính phủ) và chính sách tiền tệ (của NHTW) để điều chỉnh tổng cầu. Khi chính phủ tăng thuế, điều này sẽ làm giảm tổng cầu. Nếu NHTW muốn chống lại tác động này và ổn định tổng cầu, họ cần thực hiện các biện pháp kích thích kinh tế.

Phân tích các lựa chọn:

• Mua trái phiếu chính phủ: Đây là một biện pháp nới lỏng tiền tệ. Khi NHTW mua trái phiếu chính phủ, họ bơm tiền vào nền kinh tế, làm tăng cung tiền, từ đó giảm lãi suất và kích thích đầu tư và tiêu dùng, làm tăng tổng cầu.
• Yêu cầu chính phủ tăng chi tiêu: Đây không phải là công cụ trực tiếp của NHTW. NHTW không thể yêu cầu chính phủ tăng chi tiêu. Hơn nữa, nó thuộc về chính sách tài khóa, không phải chính sách tiền tệ.
• Giảm lãi suất cơ bản: Giảm lãi suất cơ bản là một biện pháp nới lỏng tiền tệ, tương tự như việc mua trái phiếu chính phủ. Nó khuyến khích vay mượn và đầu tư, làm tăng tổng cầu.
• Bán trái phiếu chính phủ: Đây là một biện pháp thắt chặt tiền tệ. Khi NHTW bán trái phiếu chính phủ, họ hút tiền từ nền kinh tế, làm giảm cung tiền, từ đó tăng lãi suất và làm giảm đầu tư và tiêu dùng, làm giảm tổng cầu.

Vì chính phủ đã tăng thuế (làm giảm tổng cầu), NHTW cần thực hiện các biện pháp nới lỏng tiền tệ. Cả việc mua trái phiếu chính phủ và giảm lãi suất cơ bản đều là những biện pháp phù hợp. Tuy nhiên, việc mua trái phiếu chính phủ có tác động trực tiếp hơn đến cung tiền.

Vậy đáp án phù hợp nhất là: Mua trái phiếu chính phủ.

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về tác động của cung tiền lên lãi suất, đầu tư và tổng cầu. Khi cung tiền tăng, lãi suất giảm do có nhiều tiền hơn cho vay. Lãi suất giảm khuyến khích đầu tư, làm tăng tổng cầu và dịch chuyển đường tổng cầu sang phải.

Phân tích các đáp án:

• Đáp án 1: Sai vì lãi suất giảm chứ không tăng.


• Đáp án 2: Đúng. Cung tiền tăng làm lãi suất giảm, kích thích đầu tư và làm đường tổng cầu dịch chuyển sang phải.


• Đáp án 3: Sai vì giá tăng là một hệ quả có thể xảy ra sau khi tổng cầu tăng, chứ không phải là nguyên nhân trực tiếp khiến tổng cầu dịch chuyển. Hơn nữa, chi tiêu không giảm trong trường hợp này.


• Đáp án 4: Sai vì giá không sụt giảm ngay lập tức khi cung tiền tăng.

Khi lãi suất tiền gửi USD tăng mạnh, người dân và doanh nghiệp sẽ có xu hướng chuyển từ VND sang USD để hưởng lợi từ lãi suất cao hơn. Điều này làm tăng cầu về USD. Đường cầu về USD dịch chuyển sang phải, dẫn đến giá trị của đồng USD tăng lên so với VND.