Đáp án nào đúng: Dự án sản xuất sản phẩm X, năm 2008 là năm sản xuất kinh doanh đầu tiên. Dự báo tổng cầu hàng năm là 48.000 tấn, tổng cung = 16.500 tấn. Do điều kiện về vốn, dự án chỉ có khả năng nhập 4 dây chuyền sản xuất, công suất 2,5 tấn/giờ/dây chuyền. Giả sử tổng định phí dự án là 288 ngàn USD, biến phí/ tấn là 20 USD, giá bán/tấn là 50 USD. Để giải quyết vấn đề thiếu vốn, Chủ đầu tư, nên:

Trong trường hợp có thuế thu nhập doanh nghiệp:

Chi phí lãi vay được khấu trừ thuế → tạo lá chắn thuế

Vì vậy phần vốn vay (D) được nhân thêm (1−t)(1 - t)(1−t)

Trong đó:

DDD: nợ vay

EEE: vốn chủ sở hữu

V=D+EV = D + EV=D+E

rDr_DrD​: chi phí nợ

rEr_ErE​: chi phí vốn chủ

ttt: thuế suất TNDN

➡️ Do có hiệu ứng giảm thuế từ lãi vay nên công thức đúng là phương án B.

IRR (Internal Rate of Return - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của một dự án bằng không. Trong trường hợp này, chúng ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu r sao cho:

-100 + 122 / (1 + r) = 0

Giải phương trình này:

122 / (1 + r) = 100
1 + r = 122 / 100
1 + r = 1.22
r = 1.22 - 1
r = 0.22

Vậy IRR là 22%.

Để tính tỷ số B/C (Benefit-Cost Ratio), ta cần chiết khấu dòng tiền về giá trị hiện tại (Present Value - PV) và sau đó chia tổng PV của lợi ích cho tổng PV của chi phí.

Chi phí (Costs):
- Năm 0: Chi phí là 100.

Lợi ích (Benefits):
- Năm 1: Lợi ích là 132 - 22 = 110.

Tính giá trị hiện tại của lợi ích (PV of Benefits):
PV = Giá trị tương lai / (1 + lãi suất)^số năm
PV = 110 / (1 + 0.10)^1 = 110 / 1.1 = 100

Tính tỷ số B/C:
B/C = Tổng PV của lợi ích / Tổng PV của chi phí
B/C = 100 / 100 = 1.0

Vậy, tỷ số B/C là 1.0.

Để tính thời gian hoàn vốn, ta cần tính dòng tiền hàng năm của dự án và sau đó xác định thời điểm mà tổng dòng tiền tích lũy bằng với vốn đầu tư ban đầu (1 tỷ đồng).

Dòng tiền hàng năm = Lãi ròng + Khấu hao

Năm 1: 200 + 270 = 470 triệu đồng Năm 2: 350 + 480 = 830 triệu đồng Năm 3: 500 + 500 = 1000 triệu đồng

Sau năm 1, dự án có 470 triệu đồng. Số tiền còn lại cần thu hồi là: 1000 - 470 = 530 triệu đồng. Sau năm 2, dự án có thêm 830 triệu đồng. Như vậy, sau 2 năm dự án đã thu hồi đủ vốn. Vì sau năm thứ nhất (470 triệu) và năm thứ hai (830 triệu) ta thấy dự án đã hoàn vốn sau chưa đầy 2 năm nên ta cần xem xét cụ thể hơn:

Năm 1: 470 triệu

Năm 2: 470 + 830 = 1300 triệu. Tổng vốn đầu tư là 1000 triệu. Vậy thời gian hoàn vốn nằm trong năm thứ 2. Ta có công thức tính số tháng hoàn vốn trong năm 2: (Số vốn còn lại cần thu hồi / Dòng tiền năm 2) * 12 = (530 / 830) * 12 = 7.66 tháng 0.66 tháng = 0.66 * 30 = 20 ngày Vậy thời gian hoàn vốn là 1 năm 7 tháng 20 ngày. Các đáp án trên đều không có kết quả nào phù hợp, tuy nhiên có thể các dữ liệu trong câu hỏi đã bị sai lệch.

Tính lại khi năm 3 dòng tiền là 500 triệu. Sau năm 1, dự án có 470 triệu đồng. Số tiền còn lại cần thu hồi là: 1000 - 470 = 530 triệu đồng. Sau năm 2, dự án có thêm 830 triệu đồng. Như vậy, sau 2 năm dự án đã thu hồi đủ vốn. Vì sau năm thứ nhất (470 triệu) và năm thứ hai (830 triệu) ta thấy dự án đã hoàn vốn sau chưa đầy 2 năm nên ta cần xem xét cụ thể hơn:

Năm 1: 470 triệu

Năm 2: 470 + 830 = 1300 triệu. Tổng vốn đầu tư là 1000 triệu. Vậy thời gian hoàn vốn nằm trong năm thứ 2. Ta có công thức tính số tháng hoàn vốn trong năm 2: (Số vốn còn lại cần thu hồi / Dòng tiền năm 2) * 12 = (530 / 830) * 12 = 7.66 tháng 0.66 tháng = 0.66 * 30 = 20 ngày Vậy thời gian hoàn vốn là 1 năm 7 tháng 20 ngày.

Nếu năm 3 là 300 triệu dòng tiền. Sau năm 1 (470 triệu), còn thiếu 530 triệu. Sau năm 2 (830 triệu), vượt mức 300 triệu. Vậy thời gian hoàn vốn nằm giữa năm 2. (530/830)12 = 7.66 tháng. 0.6630 = 20 ngày. Vậy thời gian hoàn vốn là 1 năm 7 tháng 20 ngày.

Sau năm 1, còn 530 triệu. Năm 2: 830 triệu. Năm 3: 830 + 1000 = 1830 triệu. Vậy thời gian hoàn vốn nằm giữa năm 2. (530/830)*12 = 7.66 tháng. Vậy là 1 năm 7 tháng 20 ngày.

Sản lượng hòa vốn là sản lượng mà tại đó tổng doanh thu bằng tổng chi phí.

Tổng chi phí = Chi phí cố định + Chi phí biến đổi * Sản lượng
Tổng doanh thu = Giá bán * Sản lượng

Gọi Q là sản lượng hòa vốn.

Ta có phương trình:
250.000.000 + 100.000 * Q = 200.000 * Q

Giải phương trình trên:
100.000 * Q = 250.000.000
Q = 250.000.000 / 100.000
Q = 2500

Vậy sản lượng hòa vốn lý thuyết là 2500 sản phẩm.