Trong số những nhận định sau về hạn chế chênh lệch giá, nhận định nào sai :

Câu 38:

CP ABC có So = 20.000, sau 3 tháng ST = 22.000 hoặc 18.000. Tính giá quyền chọn mua với K = 21.000, lãi suất phi rủi ro = 12%/năm.

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để tính giá quyền chọn mua, ta sử dụng mô hình cây nhị phân Cox-Ross-Rubinstein. Các bước thực hiện như sau:

1. Tính các tham số:

u = ST+ / S0 = 22.000 / 20.000 = 1.1

d = ST- / S0 = 18.000 / 20.000 = 0.9

r = 1 + (lãi suất phi rủi ro * thời gian) = 1 + (0.12 * 3/12) = 1.03

q = (r - d) / (u - d) = (1.03 - 0.9) / (1.1 - 0.9) = 0.65

2. Tính giá trị quyền chọn tại thời điểm đáo hạn:

Cu = Max(0, Su - K) = Max(0, 22.000 - 21.000) = 1.000

Cd = Max(0, Sd - K) = Max(0, 18.000 - 21.000) = 0

3. Tính giá trị quyền chọn tại thời điểm hiện tại:

C0 = [q * Cu + (1 - q) * Cd] / r = [0.65 * 1.000 + (1 - 0.65) * 0] / 1.03 = 650 / 1.03 ≈ 631

Vậy, giá quyền chọn mua là khoảng 631.

Câu 39:

Mức ký quỹ ban đầu của HĐ L căn cứ vào

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Mức ký quỹ ban đầu của hợp đồng tương lai (HĐTL) được xác định dựa trên biến động giá của tài sản cơ sở (TSCS). Biến động giá càng lớn, rủi ro càng cao, do đó mức ký quỹ ban đầu cũng sẽ cao hơn để đảm bảo khả năng thanh toán khi có biến động bất lợi. Các yếu tố khác như thanh khoản, thời gian đáo hạn có ảnh hưởng gián tiếp nhưng biến động giá của TSCS là yếu tố trực tiếp và quan trọng nhất. Hồ sơ tín dụng của vị thế mua không ảnh hưởng đến mức ký quỹ ban đầu.

Câu 40:

Điểm khác biệt giữa phòng ngừa rủi ro và đầu cơ

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Phòng ngừa rủi ro (PNRR) là hành động làm giảm khả năng chịu tổn thất do những biến động bất lợi, trong khi đầu cơ là hành động chấp nhận rủi ro cao với hy vọng thu được lợi nhuận cao hơn. Do đó, đáp án C thể hiện đúng sự khác biệt này.

Câu 41:

Khi giao dịch một hợp đồng quyền chọn, bên mua hợp đồng quyền chọn là:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Khi giao dịch hợp đồng quyền chọn, bên mua hợp đồng quyền chọn là bên nắm giữ quyền, chứ không phải nghĩa vụ. Họ có quyền (nhưng không bắt buộc) mua (nếu là quyền chọn mua) hoặc bán (nếu là quyền chọn bán) tài sản cơ sở theo một mức giá đã định trước (giá thực hiện) vào một thời điểm cụ thể (hoặc trước thời điểm đó, tùy thuộc vào loại quyền chọn). Vì vậy, đáp án A và C đều đúng, tuy nhiên, đáp án C bao quát hơn, thể hiện bản chất của người mua quyền chọn. Đáp án B sai vì bên bán hợp đồng quyền chọn mới là bên có nghĩa vụ.

Câu 42:

Đặc tính của nguyên lý trung lập rủi ro hữu ích trong định giá chứng khoán phái sinh:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Nguyên lý trung lập rủi ro trong định giá chứng khoán phái sinh cho phép chúng ta định giá các công cụ phái sinh mà không cần quan tâm đến mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. Điều này đạt được bằng cách sử dụng lãi suất phi rủi ro để chiết khấu các dòng tiền kỳ vọng.

Phương án A đúng vì nó chỉ ra rằng lãi suất chiết khấu được sử dụng là lãi suất phi rủi ro.

Phương án C cũng đúng vì nó khẳng định rằng lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu (trong mô hình trung lập rủi ro) bằng với lãi suất phi rủi ro. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư không yêu cầu thêm lợi nhuận cho việc chịu rủi ro.

Phương án B sai vì nguyên lý này không loại bỏ rủi ro, mà chỉ cho phép định giá như thể nhà đầu tư là trung lập với rủi ro.

Vì cả A và C đều đúng, phương án D là đáp án chính xác nhất.

Câu 43:

Theo quy định tại nghị định 42/2015/NĐ-CP, Quỹ dự phòng rủi ro thanh toán tại trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam do ai đóng góp:

Lời giải: