CP ABC có So = 20.000, sau 3 tháng ST = 22.000 hoặc 18.000. Tính giá quyền chọn mua với K = 21.000, lãi suất phi rủi ro = 12%/năm.
Trả lời:
Đáp án đúng: A
Để tính giá quyền chọn mua, ta sử dụng mô hình cây nhị phân Cox-Ross-Rubinstein. Các bước thực hiện như sau:
1. Tính các tham số:
- u = ST+ / S0 = 22.000 / 20.000 = 1.1
- d = ST- / S0 = 18.000 / 20.000 = 0.9
- r = 1 + (lãi suất phi rủi ro * thời gian) = 1 + (0.12 * 3/12) = 1.03
- q = (r - d) / (u - d) = (1.03 - 0.9) / (1.1 - 0.9) = 0.65
2. Tính giá trị quyền chọn tại thời điểm đáo hạn:
- Cu = Max(0, Su - K) = Max(0, 22.000 - 21.000) = 1.000
- Cd = Max(0, Sd - K) = Max(0, 18.000 - 21.000) = 0
3. Tính giá trị quyền chọn tại thời điểm hiện tại:
- C0 = [q * Cu + (1 - q) * Cd] / r = [0.65 * 1.000 + (1 - 0.65) * 0] / 1.03 = 650 / 1.03 ≈ 631
Vậy, giá quyền chọn mua là khoảng 631.
