Trong dòng tiền NCF theo quan điểm tổng đầu tư, lãi vay:
Trả lời:
Đáp án đúng: C
Trong dòng tiền NCF (Net Cash Flow) theo quan điểm tổng đầu tư (Total Investment Perspective), lãi vay có cả tác động trực tiếp và gián tiếp.
* **Tác động trực tiếp:** Lãi vay là một khoản chi phí tài chính, nó trực tiếp làm giảm lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến dòng tiền. Khoản chi trả lãi vay thực tế được thể hiện trực tiếp trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
* **Tác động gián tiếp:** Lãi vay còn có tác động gián tiếp thông qua lá chắn thuế (tax shield). Chi phí lãi vay được khấu trừ vào thu nhập chịu thuế, làm giảm số thuế mà doanh nghiệp phải nộp. Việc giảm thuế này làm tăng dòng tiền sau thuế của doanh nghiệp, do đó, lãi vay có tác động gián tiếp (thông qua lá chắn thuế) làm tăng dòng tiền NCF.
Vì vậy, đáp án đúng là lãi vay vừa có tác động trực tiếp, vừa có tác động gián tiếp.
