Theo quy định tại nghị định 42/2015/NĐ-CP, VSD được sử dụng nguồn vốn hợp pháp của mình để đảm bảo thanh toán trong trường hợp nào sau đây:

Để xác định trái phiếu nào sẽ được chọn để giao theo nguyên tắc CTD (Cheapest-to-Deliver - Rẻ nhất để giao), ta cần tính giá trị chuyển đổi của mỗi trái phiếu và so sánh chúng. Trái phiếu có giá trị chuyển đổi thấp nhất sẽ là trái phiếu được chọn.

Giá trị chuyển đổi của trái phiếu được tính bằng công thức: Giá giao ngay / Hệ số chuyển đổi.

Đối với trái phiếu A: Giá trị chuyển đổi = 98.000 / 0.8 = 122.500
Đối với trái phiếu B: Giá trị chuyển đổi = 110.000 / 0.9 = 122.222.22

Vì giá trị chuyển đổi của trái phiếu B (122.222.22) nhỏ hơn giá trị chuyển đổi của trái phiếu A (122.500), nên bên giao sẽ chọn trái phiếu B để giao.

Khi giá cổ phiếu A giảm xuống 46.000 đồng, thấp hơn giá thực hiện 50.000 đồng, quyền chọn mua (call option) A sẽ hết giá trị (out-of-the-money). Do đó, người mua quyền chọn sẽ không thực hiện quyền. Mức lỗ của người mua quyền chọn chính là giá mà họ đã trả để mua quyền chọn, tức là 2.500 đồng.

Để tính tỷ lệ lỗ, ta lấy số tiền lỗ chia cho số tiền đầu tư ban đầu:

Tỷ lệ lỗ = (2.500 / 2.500) * 100% = 100%

Tuy nhiên, không có đáp án nào là 100%. Xem xét lại các đáp án, có thể có sự nhầm lẫn trong đề bài hoặc các lựa chọn đáp án. Vì quyền chọn hết giá trị, nhà đầu tư mất toàn bộ số tiền đã bỏ ra để mua quyền chọn, tương đương với mức lỗ 100%. Do không có đáp án đúng trong các lựa chọn đã cho, chúng ta sẽ chọn đáp án gần đúng nhất hoặc có thể hiểu theo một cách khác nếu có thêm thông tin.

Nếu giả sử câu hỏi yêu cầu tính mức sinh lời nếu giá cổ phiếu tăng lên rất cao và người mua thực hiện quyền chọn, chúng ta cần thông tin về giá cổ phiếu khi đáo hạn để tính toán chính xác. Tuy nhiên, vì giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện, quyền chọn trở nên vô giá trị và nhà đầu tư mất toàn bộ vốn.

Vì không có đáp án chính xác trong các lựa chọn, câu hỏi này có thể cần được xem xét lại về tính chính xác của đề bài hoặc các phương án trả lời.